6月3日，《浦东时报》刊发上海交通大学上海高级金融学院金融学教授严弘的观点文章。严弘教授指出，A股纳入MSCI指数并非提振A股价格的灵丹妙药。事实上，只要市场机制进一步改善，A股市场将能吸引比指数基金更多的国际资本，而不必企盼MSCI指数的垂青。

不必企盼MSCI指数垂青A股仍需练“内功”

A股纳入MSCI新兴市场指数的预期，已经成为近期市场关注的焦点之一，其推动进展也是风生水起。

尽管不少人士认为，以中国目前的经济体量和A股市场规模，已经是MSCI纳入A股的时候了，然而在去年A股进入MSCI落空后，在A股市场经历的股灾期间出现的“千股停牌”奇观，着实让海外投资者心存顾虑，A股的停复牌机制一直以来也都饱受诟病。

事实上，对于国际机构投资者来说，市场波动并不可怕，这是投资风险的一部分，而他们不能接受的，是因为市场规则的不完善所带来的对风险的不可预测性。

这也就说明了中国股市的市场制度建设任重而道远。而在A股面临新一季MSCI的考量之际，相关监管部门也在改善市场机制方面有所建树。

近期，据媒体报道，在已发布的《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》和《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知（征求意见稿）》的基础上，新修订的停复牌规则即将发布。市场关注的“忽悠式重组”问题也将遭到严控，此举亦被解读为为A股冲关MSCI清除障碍。

停牌制度的调整，特别是针对资产重组停牌的规定和限制，将有助于抑制上市公司以重组名义进行市场价格操纵，以有效地保护投资者利益。

此外，对于A股来说，最重要的市场建设还在于信息披露的规范，不管是重组还是其它的公司重大变更或事件发生，都需对市场有个明确的信息披露，而不是语焉不详或利用停牌等手段规避市场的监督。

A股若能如愿被纳入MSCI指数，将会引入更多海外投资者，逐渐为市场带来更多发达市场的先进投资理念和信披规范要求，传递更多积极的声音，从而促进整个市场的进一步完善和健康发展。

同时，吸引更多海外投资者的资金入市，有助于增强A股市场的流动性，进一步提高市场价格合理性，对完善A股市场定价机制产生有效的促进作用。

值得一提的是，A股纳入MSCI指数并非提振A股价格的灵丹妙药，但A股市场的国际化有助于价值投资的回归，而价值投资的回归只能促进定价的合理性，不能保证市场价格高企。事实上，只要我们的市场机制进一步改善，A股市场将能吸引比指数基金更多的国际资本，而不必企盼MSCI指数的垂青。

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