近日，上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）金融学讲席教授于晓筠与两位合作者Matthew T. Billett以及 Mark Ma共同撰写的论文“Torpedo Your Competition : Strategic Reporting and Peer Firm IPO”（《击败竞争对手：企业战略披露与同行公司IPO》）在国际顶级学术期刊The Accounting Review（《会计评论》）正式发表。

于晓筠教授及其合作者指出，由于一家公司的首次公开募股（IPO）会为其行业竞争对手带来负面影响，为了减轻这种威胁，竞争对手们会在其行业同行申请上市时，采取战略性披露策略，包括进行向下盈余管理，发布更多负面的管理层的预测，并使用更负面的信息披露表达方式。当IPO的威胁消失后，这些负面的财务操作会逆转，意味着公司会调整回正常的财务报告。当战略性披露策略的成本较小且收益较大时，以及当该行业的头部企业率先进行负面披露时，现有公司进行向下盈余管理的意愿会更加积极。这种战略性披露降低了现有公司的估值倍数，导致媒体关于IPO公司的报道更悲观。竞争对手因此在IPO时的发行定价低，筹集的资金少，更有可能撤回发行。即便上市后，IPO企业也会投资不足，盈利低下，并不得不囤积更多现金。而现有公司通过这种战略性披露策略抑制竞争对手通过IPO筹资，从而降低对方对自己的绩效的冲击，收获了更高的盈利和市场份额增长。他们的研究结果强调了战略性披露在市场竞争中的作用，并识别了公司上市的新成本。

于晓筠教授简介

于晓筠教授现任上海交通大学上海高级金融学院金融学讲席教授，并任欧洲公司治理研究所研究员。于晓筠教授曾担任印第安纳大学凯莱商学院金融学教授和Arthur M. Weimer学院研究员。

于晓筠教授的研究领域包括公司财务理论与实证，目前研究方向包括信息经济学、证券设计、首次公开募股、金融机构及体系、金融政治经济学。迄今已在 Journal of Finance，Journal of Business，Review of Financial Studies，Journal of Financial and Quantitative Analysis，Management Science 等国际著名学术刊物发表高水平学术论文 20 余篇。于晓筠教授还参与编写了 Social Security Reform in China 和 Volume of Finance，Frontiers of Western Research in the Humanities and Social Sciences 等著作的重要章节。于晓筠教授曾多次获得科研奖项和研究基金，包括 2021 年欧洲金融学会 Review of Finance Pagano and Zechner 最佳论文奖、2019 第十届国际公司治理研讨会最佳论文奖、2018中国金融年会喜岳最佳论文奖、2016 孙冶方金融创新论文奖等。