The Accounting Review发表于晓筠教授最新论文——击败竞争对手:企业战略披露与同行公司IP
发布时间:2024-11-21 浏览次数:773次

近日,上海交通大学上海高级金融学院(高金/SAIF)金融学讲席教授于晓筠与两位合作者Matthew T. Billett以及 Mark Ma共同撰写的论文“Torpedo Your Competition : Strategic Reporting and Peer Firm IPO”(《击败竞争对手:企业战略披露与同行公司IPO》)在国际顶级学术期刊The Accounting Review(《会计评论》)正式发表。

于晓筠教授及其合作者指出,由于一家公司的首次公开募股(IPO)会为其行业竞争对手带来负面影响,为了减轻这种威胁,竞争对手们会在其行业同行申请上市时,采取战略性披露策略,包括进行向下盈余管理,发布更多负面的管理层的预测,并使用更负面的信息披露表达方式。当IPO的威胁消失后,这些负面的财务操作会逆转,意味着公司会调整回正常的财务报告。当战略性披露策略的成本较小且收益较大时,以及当该行业的头部企业率先进行负面披露时,现有公司进行向下盈余管理的意愿会更加积极。这种战略性披露降低了现有公司的估值倍数,导致媒体关于IPO公司的报道更悲观。竞争对手因此在IPO时的发行定价低,筹集的资金少,更有可能撤回发行。即便上市后,IPO企业也会投资不足,盈利低下,并不得不囤积更多现金。而现有公司通过这种战略性披露策略抑制竞争对手通过IPO筹资,从而降低对方对自己的绩效的冲击,收获了更高的盈利和市场份额增长。他们的研究结果强调了战略性披露在市场竞争中的作用,并识别了公司上市的新成本。

于晓筠教授简介


于晓筠教授现任上海交通大学上海高级金融学院金融学讲席教授,并任欧洲公司治理研究所研究员。于晓筠教授曾担任印第安纳大学凯莱商学院金融学教授和Arthur M. Weimer学院研究员。

于晓筠教授的研究领域包括公司财务理论与实证,目前研究方向包括信息经济学、证券设计、首次公开募股、金融机构及体系、金融政治经济学。迄今已在 Journal of Finance,Journal of Business,Review of Financial Studies,Journal of Financial and Quantitative Analysis,Management Science 等国际著名学术刊物发表高水平学术论文 20 余篇。于晓筠教授还参与编写了 Social Security Reform in China Volume of Finance,Frontiers of Western Research in the Humanities and Social Sciences 等著作的重要章节。于晓筠教授曾多次获得科研奖项和研究基金,包括 2021 年欧洲金融学会 Review of Finance Pagano and Zechner 最佳论文奖、2019 第十届国际公司治理研讨会最佳论文奖、2018中国金融年会喜岳最佳论文奖、2016 孙冶方金融创新论文奖等。

于晓筠教授的研究成果曾在 CNBC、纽约时报、华尔街日报等多家媒体上广泛报道。于晓筠教授为美国金融学会及西方金融学会成员,也是众多国际知名金融学术会议的评审委员会成员及联席主席。此外,于晓筠教授还担任 Pacific-Basin Finance Journal 和 International Review of Finance 的主编,Management Science,Journal of Financial Intermediation,Journal of Corporate Finance,Journal of Banking and Finance Journal of Empirical Finance 的副主编。



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