2017年，医疗健康行业进入全面爆发期。在这一年，《“健康中国2030”规划纲要》正式印发，提出要以“人民健康为中心”；十九大报告明确指出要实施健康中国战略，预防控制重大疾病；国家领导人“把医疗产业做成我国支柱产业”作为高度重视的战略工作。进入2018新的一年，我们该如何认识和把握医疗健康领域的投资机会？

2018年1月27日，上海高级金融学院徐汇校区，SAIF并购重组俱乐部携手百奥医疗健康产业基金邀请业内知名专家共同召开医疗健康领域专场研讨会。上海高级金融学院执行院长、SAIF并购重组俱乐部专家顾问委员会主席张春教授，SAIF并购重组俱乐部会长王建郡（EMBA9期），SAIF并购重组俱乐部专家顾问委员、SAIF浙江校友会会长吕逸君（EMBA2期），SAIF并购重组俱乐部专家顾问委员叶有明（DBA2期），百奥医疗健康产业基金创始合伙人杨志博士，复旦张江 (1349.HK)董事长、CEO王海波，百奥医疗健康产业基金合伙人李毅博士，健益生物创始人、董事长沈纯博士，祐和医药研发副总裁杨毅博士，百奥医疗健康产业基金合伙人吕胜以及SAIF并购重组俱乐部理事、会员等数十位校友参与本次研讨会。

上海高级金融学院执行院长张春教授

SAIF并购重组俱乐部专家顾问委员会主席

首先，由执行院长张春教授代表学院致辞，张春院长对SAIF并购重组俱乐部过去一年的工作予以了充分肯定，并对以建郡会长为首的俱乐部管理团队一直以来的努力与付出表示感谢。张春教授表示，医疗健康领域目前有很大潜力，学院及广大校友对此均高度关注。并购重组俱乐部此时举办医疗健康领域专场研讨会非常及时，同时非常欢迎和感谢百奥医疗健康产业基金与业界专家前来学院、俱乐部与大家做医疗健康领域的专题分享，并预祝本次研讨会圆满成功。

SAIF并购重组俱乐部会长王建郡致辞

随后，SAIF并购重组俱乐部王建郡会长代表俱乐部致辞。他首先向本场研讨会的协办方百奥医疗健康产业基金及各位主讲嘉宾表示感谢，他表示俱乐部中有很多会员校友都很关注医疗健康领域的投资方向，有些会员校友也正在布局医疗健康领域，而医药行业也一直被中国投资者视为是最大的投资机会之一。不过，中国医疗健康领域、尤其是医药行业与国际先进水平还是存在较大的差距，创新研发方面也始终没有能够实现大的突破，国内金融、投资业界对医药创新研发项目的投资也是趋于保守，本次医疗健康领域专场研讨会召开的目的也是希望通过和业界专家的交流、增进俱乐部会员校友对医疗健康领域的了解和认知。

王建郡会长向本次活动协办方　百奥医疗健康产业基金代表赠送俱乐部礼物 

百奥医疗健康产业基金合伙人 吕胜

百奥医疗健康产业基金合伙人吕胜向与会高金校友介绍了百奥医疗产业基金的历史沿革、基本情况。百奥医疗健康产业基金是由杨志博士于2005回国创立的，成立之初是国内第一只专注于医疗健康领域的美元基金。百奥财务所投资的企业横跨中美两地，覆盖了包括医疗服务、创新生物药、体外检测（分子诊断）、高附加值医疗器械和耗材、医疗大数据及在线诊疗、在线医药电商等一系列极具前瞻性和市场潜力的子行业。投资方向50-60%医药，20%治疗性质器械，20%服务类。投资人以机构投资人为主。十二年来，百奥财富吸引了大批的著名国际和国内机构和投资人参与，其中包括世界银行、美国梅奥诊所、黑石私募基金、UBS、摩根士丹利、NEA、瑞士诺华制药、美国礼来制药、步长制药、辉丰控股等等，他们也为企业家带来了宝贵的参与国际市场的经验和机会。

复旦张江 (1349.HK)董事长、CEO 王海波

复旦张江生物医药股份有限公司(1349.HK)董事长、CEO王海波做了主题为《新药研发的未来与成功关键》的发言，王海波董事长表示，2017年国际新药发展比较好，是个黄金年，有很多跨时代的新药出现，今年估计会有40多个新药出现。整个17年新药发展的原因更多的是二代测序技术不断的完善、价格快速的下降，给制药业提供新的一种方法去攻克疾病、针对患者个性化开发药物；另一方面与疾病患者领域的细分有关，制药不断严格、极端控制，如果疾病充分细分，可能获得疾病改善的指标，对新药开发有利。这两者的结合是17年结果的显现，新药开发的成功率在提高。

王海波董事长针对肿瘤免疫治疗药物、老年痴呆类药物、非紧急性肝炎类药物等方面向大家做了介绍，他表示，随着年龄的增长、80岁以上的人会得癌症的比例较大。如果新药研发成功，存活期会延长到5-8年，很有可能活到90-100岁。随着生活质量的提高，未来新药研发的市场可能更偏向良性疾病的药物，更多的关注老年痴呆、癌症、泌尿系统、抗抑郁等等。

同时，王海波董事长也表示，新药很难做，周期太长，产品本身盈利的概率很小。商业性选择新药在国内有大价值，可以很快把国际上好的研究成果以另类方式带给国内。随着药物专利过期，为仿制药（商业选择性新药），特别是me-better的仿制药提供更好的机会。

祐和医药 研发副总裁 杨毅 博士

祐和医药研发副总裁杨毅博士的发言主题是《人类战胜癌症的利器：抗体》。杨毅博士向与会校友介绍了佑和医药的基本情况，并以祐和为案例，介绍了目前全球在抗癌领域里极具创新性的抗体药物研发。抗体药是人类最终征服癌症的利器之一。

杨毅博士表示，目前全球研发的管线主要集中在肿瘤免疫检查点，已有抗体药物在美国上市。以祐和为例，多个产品进入CMC，并有望在2018年开始申报临床试验。免疫平衡是健康之本，免疫系统如果不平衡会造成各种困扰。过敏、哮喘、糖尿病就是典型免疫体统问题，另一个免疫缺失问题就是癌症，自闭症、肥胖、衰老也和免疫系统相关。肿瘤免疫疗法激活存在于每个人体内的潜力，不限于肿瘤类型，有效性30%-60%。杨毅博士介绍说，祐和医药目前有十七个靶点的新药研发（集中在肿瘤免疫），他还与大家分享了祐和医药的独特开发策略：人源化小白鼠（模式动物制备、规模化繁殖、药理药效服务、抗体药物开发）。

健益生物 创始人、董事长 沈纯 博士

健益生物创始人、董事长沈纯博士做了主题为《青春之泉：生长素 (hGH) 》的发言，沈纯博士向与会校友介绍了健益生物的基本概况，并以健益为例，展示了生物药生长素（hGH）在人类永恒的抗衰老的追求中所带来的希望。健益拥有全球领先工艺技术、同步实施欧洲中国药证注册、倾力打造国际生物制药品牌的操作给国内药企提示了另一种成功路径。

沈纯博士介绍说，生长素的生理功能包括：脑垂体分泌的肽类激素、促进骨关节软骨和骨骺软骨生长、调节体内蛋白质、脂肪和葡萄糖代谢、增强心功能、肌力等。目前的适应症包括低矮儿童、艾滋病恶耗症、抗衰老（成人生长激素缺乏）、慢性肾病（待移植）、短肠综合症等。沈纯博士还就生长素的分泌曲线、临床适应症研究等方面与大家做了分享。

百奥医疗健康产业基金 创始合伙人 杨志 博士

百奥医疗健康产业基金创始合伙人杨志博士发言主题是《2017年医药界门外的野蛮人来了》，杨志博士首先和大家分享了2017 医药界野蛮人游戏的国际准则，然后针对科瑞集团、辅仁药业、复星医药、三胞集团、上海医药等企业在医疗健康领域所实施的大型并购案例与大家做了分享，杨博士根据最近的国际医药市场上剥离资产的动向，基于国内上市公司收购海外医药公司做局的理念，针对这些购买优质低价资产、战略布局海内外医药市场的实践案例进行了点评。

杨志博士表示， 国际上很多医药类大公司最近都经历了CEO的更换，正处于内部架构再搭建过程，急需剥离非核心资产，以便集中精力做癌症/细胞疗法新药，因此都急需低价出售很多非核心的资产。去年秋天起，国际医药医疗企业主要剥离的资产正是符合中国市场目前需求的仿制药、首仿药、呼吸系统疾病单元,、皮肤、女性保健等方面资产。中国公司收购这样的资产后，股价利好走向是其次，下一步更重要的是如何围绕被收购的资产整合上下游产业链、做精尖、做强，中国医药行业作为一个缺乏创新科研能力的产业链下游，整合其他仿制药药企，是在中国医药布局全球的必经之路。当前中国企业收购这些海外仿制药公司也是战略布局的长期必然。医药的竞争是全球化的，医药全球化本身是不可阻挡的趋势，仿制药当前市场上就很依赖于印度、巴西这样的市场作为标杆，布局仿制药也更有利于中国药企走出去。

同时，杨志博士还重点分析了银狐Pessina旗下的Alian Booz通过令人眼花缭乱的资本运作和老谋深算的布局设计，以蛇吞象的方式，并购了Wasson领导的Walgreen，从而成为一条巨龙。经验教训是老生常谈，但颠扑不破：并购是高风险、高回报的游戏，既要有胆有识，又要心如发细，最后还要有运气，才能成功。

随后，高金执行院长张春教授、并购重组俱乐部王建郡会长以及各位与会校友与几位活动嘉宾进行了深入的互动交流，大家深感医疗健康领域投资机会巨大，今后还需加强与业界专家的联络和交流，以提高对医疗健康领域投资的把握能力。