3月17日，《上海金融报》刊发上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长钱军的采访报道，他表示，在保持4.5％以内的失业率，GDP目标定得低一点未尝不是一件好事，目前中国经济已经到了该讲质量而非讲数量的阶段，中国更需要深化改革的政策为经济发展“驱霾”。

深化改革为经济发展“驱霾”

国务院总理李克强在两会政府工作报告提出2017年经济发展主要预期目标，上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长钱军表示，在保持4.5％以内的失业率，GDP目标定得低一点未尝不是一件好事，目前中国经济已经到了该讲质量而非讲数量的阶段，中国更需要深化改革的政策为经济发展“驱霾”。

钱军表示，中国经济2016年全年实现6.7％的增长水平，达到年初政府确定的目标，在全球经济和金融市场屡遭“黑天鹅”的利空下，中国经济能在“期末大考”中交出这样的答卷实属不易，这必然也为稳定世界经济作出巨大贡献。

“不过，在为万众期待却又得来不易的好成绩欢欣雀跃的同时，我们也要冷静地意识到，中国6.7％的增长中的一部分得益于2014年底以来历经一年半的宽松货币政策刺激。事实上，为了提振疲弱的经济，除了持续进行量化宽松，2016年日本、欧元区、瑞典、丹麦还有瑞士的央行都采取了过去不可思议的非常规货币政策——负利率，也就是通过对储蓄进行惩罚来推动借贷、投资和消费。”

但从发达国家的经验可以看出，宽松货币政策在刺激经济发展上有局限性，也会带来副作用，比如催生资产泡沫，而长期的低息环境对于企业的创新和竞争力也是不利的，日本就是一个很好的例子。同时，对于依赖息差获取利润的金融机构也会让他们陷入困境。为此，钱军呼吁，中国应该减少边际效益递减的持续宽松的货币政策刺激措施。而由于时下宏观经济和金融体系依旧存在诸多不确定性所以不应该加息，2017年的货币政策预计将维持中性。2016年被视为全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进供给侧结构性改革的攻坚之年。对于2017年，钱军认为，这仍将是中国经济改革和转型的关键之年，GDP增速预计将维持在6.5％左右的水平。而在国际形势日趋复杂，贸易环境(尤其对欧美)持续恶化的不利影响之下，政府要配合供给侧改革更多运用财政政策，给中小企业减税让中国企业家不再选择“逃离”，同时可以降低消费税以进一步扩大内需发展服务行业。

“人无贬基”作为财经类热门网络新词在2016年席卷了朋友圈，但很多人或许不知道还有下半句——“中或最赢”，意思就是，首先，人民币没有持续贬值的基础；其次，在日益复杂的国际环境下，即使人民币贬值，中国或许仍然是最大的赢家。

钱军回顾到，人民币从2005年汇改直至2015年上半年绝大多数时间一直都在对包括美元在内的主要货币持续升值，而在2015年“811”汇改时出现了一次比较大的跳跃式贬值。自那时起，定价机制更加市场化的人民币兑美元的波动性增加并持续贬值，同时我国的外汇储备下降。

2016年12月15日，美联储不出意外地上调利率，步入升息通道，接下来的一两年内升值的频率和幅度仍然是影响国际汇率市场的重要因素。这也意味着，人民币会与其他货币一样仍然有对美元贬值的压力。钱军预计，2017年上半年人民币破7将是大概率事件，对美元继续贬值5－10％仍属正常的市场波动，同时，中国仍有充足的外汇储备应付突发事件，并不会发生所谓的“汇率危机”。钱军坚信，央行可以有效将汇率市场保持在稳定区间，并维持境内外市场平稳联动。钱军还判断，2017年美元将会见顶，而人民币将有望在下半年触底反弹。

近年来，中国企业的全球收购浪潮在2016年达到了一个阶段性的巅峰，在汇率市场波动和西方民粹主义抬头的双重夹击之下，钱军认为，虽然收购浪潮在2017年会延续但节奏会放慢，规模会缩小，国际国内的形势包括收购标的企业所在国对中国收购的态度和政策，都将对中企“出海”产生重要影响。

“而对于老百姓最关心的投资渠道之一的A股股市，无论从国内经济基本面，还是上市公司业绩表现来看，坊间盛传的慢牛行情似乎还缺乏支撑，笔者预计，3500点仍将是2017年上半年A股的一个高点，下半年将召开的十九大是否能释放出更多明确的深化改革政策信号，以及包括新股发行体制在内的股市改革是否会推进，这些都将左右市场的走向。”

2016年下半年的一系列调控措施，给今年初又火热了一把的中国房地产市场降了温，中央经济工作会议也再次对楼市“限购”与“去库存”之间的关系给出了明确的答案。会议指出，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位。

钱军表示，从金融的角度来看，调控过热的楼市最直接有效的手段无非就是控制杠杆，对于增加投资杠杆的融资渠道比如“首付贷”要控制。而如果要在中长期稳定房地产市场的同时，且保证地方政府有稳定的融资渠道，综合海外的历史发展经验来看，有针对性的房产税应该是最好的选择。比如一方面低价房不征税，另一方面通过房产税提高炒房者的成本，以减少囤积房产或炒作房价的行为。“2017年无论对于中国还是世界经济来说，充满着更多不确定性，全球化迎来极大的挑战，贸易战一触即发，没有一个国家能在复苏乏力且紧密关联的世界经济大环境中独善其身。”

中国经济何去何从？钱军表示，年末召开的十九大能进一步明确改革的决心和方向，在维稳的前提下(比如，保持一定的社会就业水平)，降低GDP增长的目标，因为新常态下中国追求的不再只是增长速度，更重要的是增长的质量。同时，即便出现了经济增长的新拐点，也要忍受改革和转型的阵痛，打造和维护多层次的资本市场，继续深化国企改革，扶持民企，提振内需。而或许也只有中国政府释放出明确的深化改革的政策信号，才能给予海内外市场更多的信心和动力，驱散笼罩在中国经济蓝天中的那片霾。