7月1日，由上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）主办的“SAIF金融论坛”福州站在榕城举行。此次论坛以“趋势与创新：金融改革与中国经济”为主题，邀请了中国银行业协会首席经济学家、香港交易所首席中国经济学家巴曙松博士，上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国私募证券投资研究中心主任严弘教授，兴业证券全球首席策略分析师、研究所副所长张忆东先生等在内的国内知名经济学家、金融学者和大型金融机构高管齐聚一堂，共议中国经济、金融发展的趋势与机遇。7月1日，海博TV对此进行了报道。

兴业证券张忆东：世界货币政策超级大宽松阶段结束

2017年上半年，全球经济继续温和增长，美联储两次升息；法国和英国大选扰动欧洲市场，日本经济持续复苏；全球金融稳定性增强，但局部金融市场波动依然较大。同时，全球性货币政策宽松正在面临新的转折，美联储缩减资产负债表(缩表)计划提上日程。疲弱复苏已长达八年之久的世界经济是否会因政策失调而再陷困境？金融市场是否会因此再生波澜？

兴业证券张忆东：世界货币政策超级大宽松阶段结束 流动性拐点出现！

由上海交通大学上海高级金融学院主办的“SAIF 金融论坛”福州站今日在榕城举行。一向善于把握大势，曾多次获得新财富策略分析师第一名的兴业证券首席策略分析师张忆东观点鲜明。他认为，次贷危机之后，世界进入货币政策超级大宽松阶段，资产泡沫不断累积，贫富差距拉大，逆全球化周期兴起，社会矛盾和政治问题凸显。无论2015年12月开始美联储的加息，还是中国今年所谓的去杠杆也好，本质上是一种收缩。再看到欧洲和日本央行开始表态，相信在今年四季度很有可能欧洲也会有一些类似的举措，也就是整个的全球的总阀门开始缓慢收紧。

在谈及对中国经济现阶段的看法时候，他表示，中国经济增速逐步实现软着陆，从L型的主要降速阶段转向低位震荡，经济增速回落1997-1998年和2008-2009年两轮经济见底时的水平，未来数年中国经济不是大起大伏，而是低位徘徊阶段。经济结构加速调整，优胜劣汰，提高效率和加速改革阶段 。

遵循自上而下的股票战略投资，应淡化宏观小周期的起伏，从而聚焦转型导致的盈利分化，投资者要适应经济趋势，选择龙头公司。投资商一方面不能盲目乐观的认为新的上行周期启动，另一方面，也不必担忧经济失速硬着陆。

“中国经济转型，对于港股有提升作用，看好港股投资机会！”

对于资本市场机遇方面，张忆东则表示看好港股机会，他指出，要把港股放到大类资产配置里面。港股现在是牛市的初期，中国经济转型，对于港股有提升作用，港股以前是一个离岸市场，现在成为重要的三大交易所。上海、深圳和香港，成为一个共同市场，因此整个估值中数也会提升。

A股市场在金融去杠杆的情况下，估值很难有效地提升。除了沪深300以及上证50以外，总体还是偏贵。现在机构资金太多，是存量博弈的时候，操作性更难。所以最后一个建议要立足与核心资产，并且要逆向思维。价值投资在市场上影响力越来越大，所以在市场恐慌的时候要勇于逢低做一些布局，不要老是期待一些泡沫。