1月14日，在参加上海交大高级金融学院（SAIF）主办的“上海金融论坛”期间，印度前央行行长、芝加哥大学杰出金融学教授拉格拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）接受了21世纪经济报道记者的采访。1月17日，《21世纪经济报道》对此进行了报道。

印度前央行行长拉詹： “抢走”美国人工作的是科技 不应指责他国

时间进入2017年，全球风险比去年可谓有增无减。美国方面，当选总统特朗普是否会发动全球贸易战？引起再通胀预期、点燃市场热情的财政刺激会否落地？欧洲方面又存在哪些风险？

1月14日，在参加上海交大高级金融学院（SAIF）主办的“上海金融论坛”期间，印度前央行行长、芝加哥大学杰出金融学教授拉格拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）接受了21世纪经济报道记者的采访，就上述问题分享了他的见解。

在2003－2007年间，拉詹为国际货币基金组织（IMF）首席经济学家。他2005年就发出警告称，金融市场积聚了巨量风险，或将崩盘。之后，他于2013－2016年担任印度央行行长，将“深陷泥潭”的印度经济带回正轨。

过度强调贸易战“指鹿为马”

特朗普在竞选时是旗帜鲜明的贸易保护主义者，声称中国“抢走”了许多美国制造业的就业机会，并宣称中国是“汇率操纵国”，其当选后将对中国征收高进口税。一场贸易战似乎蓄势待发。

对此，拉詹认为，贸易保护主义和反移民等政策都是民粹主义的后果，以贸易为例，特朗普发表了太多有关美国民众因为贸易而失业的言论，过度强调贸易战其实存在指鹿为马的嫌疑，抢走美国人工作的并不是中国，而是高科技。

“民粹主义崛起背后的力量已经集聚了相当长时间，我甚至会说金融危机开始之前就已经开始集聚了。很显然，我们看到的现象是一些工业化国家工作机会不断流失，最显眼的流失往往就是国际贸易带来的。例如美国制造业工作机会的流失，你可以指出一个工厂在美国关门却在别的地方开业了，那个地方往往是中国。但如果你问经济学家，他们就会告诉你，大部分工作机会的流失是因为技术的推行，而不是贸易。”

“美国制造业占GDP的比重从1955年开始一直保持在12%，1955年是12%，现在的占比仍然是12%。因此，并非美国的制造业不再具备竞争力，而是美国不再生产钢铁煤炭，转为生产更高科技的产品。所以，美国制造业所提供的工作越来越少。这些就业机会的流失不是由于贸易造成的，技术进步使生产率提升， 并造成了就业机会的流失。”拉詹对21世纪经济报道记者表示。

“我认为很难让那些流失出去的制造业重返美国，但美国会限制贸易和提高关税。这些政策的调整其实对服务业的出口也会带来冲击，所以，特朗普竞选期间的一些承诺可能有助于解决一些短期问题，但会带来更多长期的问题。贸易关税提升会影响消费，消费者不得不接受更高的价格，这对于美国的消费者也是一个伤害。比如，沃尔玛在全球进行采购，很多商品都是来自中国，更加严格的关税制度就会伤害消费者利益。特朗普政府要想解决这个问题，就要有一个平衡的态度。”拉詹说。

在拉詹看来，经过前一段时间的改革调整和刺激，美国已接近充分就业，那些没能就业的人并不具备必要的技能。因此，不确定特朗普提出的大兴基建等刺激措施能否提高就业。“我认为，未来的增长点在于加强对低技能人员的再培训，特朗普上台对于就业最应该做的是努力提高人们的职业技能，而不是过度强调贸易战。”

中国应聚焦内需

在拉詹看来，民粹主义也将对新兴市场带来不利影响。

“遭受2008年金融危机重创后，新兴市场试图拉动内需来补偿外部需求的下跌，在资本流入的辅助下，各国出现了信贷繁荣。2013年，美联储暗示将削减量化宽松规模，同时巴西、俄罗斯等国的经济增长开始放缓，这引发了‘削减恐慌’，新兴市场资产遭受重创，商品价格崩盘，并累积了超额债务。之后，新兴市场一致实施整顿，聚焦可持续的国内和地区需求。而如今，民粹主义或将对新兴市场带来负面冲击，发达市场可能出台的反国际贸易和反全球化的政策将影响和约束投资和出口的前景；另外，美国进入了加息周期，将导致新兴市场资本流出。资本流将会继续波动，中国也面临着上述问题。我认为，新兴市场必须更多着眼于需求，而不是过度依赖工业化国家的需求。”拉詹说。

拉詹认为，全球经济短期内会呈现通胀的趋势；在美国的贸易和基建投资政策更加明朗之前，投资可能仍将疲软。

2017年，政治局势疑云将笼罩欧洲，英国将在今年3月底前启动“脱欧”程序，而之后，荷兰、德国和法国将迎来大选。

“首先，欧洲经济增长是不平衡的，边缘国家如意大利和葡萄牙等存在严重的银行业债务问题，即便是德意志银行也并非很健康。整个欧元区未来处于一个大选的集中期，人们对德、法的选举结果存在担忧。另外，像土耳其等新兴市场有比较大的波动性，土耳其的波动性也会影响整个欧盟和欧洲的资产负债表。还有一个可能触发欧洲银行业问题的事件是欧央行削减量化宽松规模，特别是德国，随着通胀的上升，央行可能会削减量化宽松，同时也开始加息。不过，德国的政策不可能对欧洲所有国家都适用。”拉詹说。