7月23日，由上海交通大学上海高级金融学院主办的“SAIF金融论坛”在苏州成功举行，SAIF副院长、会计学教授李峰，交通银行首席经济学家连平和中国商业文明研究中心、秦朔朋友圈发起人秦朔等业界翘楚，就“资本时代与产业升级”这一话题展开深入探讨与交流。名城苏州网对此进行了报道。

“迎接时代风口 看透事件本质” SAIF金融论坛干货一箩筐

今天（7月23日）下午，由上海交通大学上海高级金融学院主办的“SAIF金融论坛”在苏州成功举行，SAIF副院长、会计学教授李峰，交通银行首席经济学家连平和中国商业文明研究中心、秦朔朋友圈发起人秦朔等业界翘楚，就“资本时代与产业升级”这一话题展开深入探讨与交流。活动大厅座无虚席，其中既有各行各业的公司高管，也有金融行业的专业人士，身份虽有不同，但都抱着一颗学习的心。

“迎接时代风口 看透事件本质”SAIF金融论坛干货一箩筐

“中国产融结合正当时”

一开场，李峰教授抛出的“产融结合”便吸引了在座的注意力。

产业和金融的关系究竟如何？一方面大量产业资本往金融渗透，大公司收购银行牌照或通过并购往金融方向发展；而另一方面，由于融资成本过高，实体经济并不景气。通过中美的横纵对比可以看出，与美国金融行业走“下坡路”不同，中国正处于“往上走”的阶段，所以中国企业做好产融结合很有必要。

李峰教授表示，中国企业可以通过战略调整与组织变革来渗入金融领域，为客户和其他利益方提供金融服务，降低融资成本，与产业经营形成协同效应。在中国今天的环境下产融结合是个大趋势。

以苏宁为例，2012年6月苏宁电器宣布转型为苏宁云商。当年，苏宁的资产负债表、损益表和利润率可以看出，2012年底的苏宁，依然是一个线下企业。作为电商企业的核心是资产周转率，而苏宁云商到了2013、14年依旧没有发生本质改变。虽然在价格和利润率上显著下降了，但苏宁没有创造真正意义上的价值转型。两年的时间让一个企业转型成互联网企业是个很大的挑战，而从产、融分开来看，2012年底的时候是9%的净资产收益率，而苏宁的零售业务净资产收益率是7%。之所以把净资产收益率从7%拉到9%，核心来自于资金成本是负3.4%，还有一个更大的原因是它持有江苏银行5%的股份，获得了很大的投资收益。所以产融结合我们看得出来苏宁成功地把他的产的投资回报率7%拉到9%，核心的这一块是通过投资收益实现的。

与此同时，李蜂教授指出，产融结合存在诸多风险，财务杠杆、资本整合风险、内部交易及泡沫风险等较为常见。但是风险还是可以通过表象和数据去发现和规避的。

民间投资为何骤降？ 汇率问题至关重要

作为“重量级”大咖，连平分享的则是现状下的本质。今年1至6月，民间累计投资增速骤降至2.8%。从原来的高于固定资产投资的增速现在降到了将近0。这对金融业带来了很大的压力，其中也涉及到融资难、融资贵等问题。

对于民间投资来说，房地产投资和制造业投资分别占到30%和 45%。有人会说，房地产投资今年上半年以来不是已经有反弹了么？增速在今年上半年最高达到7%。可是仔细分析一下你会看到，反弹主力是国有企业在拉动。民营企业撤出房地产成为一种趋势，主要还是担心这么高的库存，房地产市场是否有大的调整，这都影响了民间投资对房地产市场的预期。

那还有什么因素导致民间投资骤降？主要是股票市场和人民币贬值。而股市又与汇率有着非常密切的联动。连平表示，民间投资出现这样的急剧的滑落，最根本最核心的原因还是汇率问题，贬值预期导致境内投资看淡。从近期看，人民币贬值压力依然存在。与此同时，连平预计，政府主导的一次性贬值可能不会出现。

要想解决这个问题，需要做到“稳、准、狠”。

“稳”：经济增长要稳、汇率要稳、货币政策也要稳。还有非常重要的，预期也要稳。

“准”：需要有针对性的针对一些存在的问题出台政策。在这其中，“减税”可能是未来很重要的一个举措。

“狠”：在目前的情况下财政有很多资源可以加以运用，根据需求制定明确的政策方向并加以针对性的加大力度，对未来经济发展有比较好的效果。

除此以外，中国商业文明研究中心、秦朔朋友圈发起人秦朔则带来了“新常态下的经济新形式”的主旨演讲。在圆桌讨论环节中，在SAIF EMBA校友、东吴证券股份有限公司上海分公司总经理叶犇的主持下，李峰、连平、秦朔以及苏州元禾控股股份有限公司副总裁盛刚、协鑫金融（集团）控股有限公司执行总裁束兰根聚焦“资本轮动与创新驱动”展开观点互动和思想探讨，分享他们对于在资本时代的浪潮中，如何挖掘产融结合的新机遇以真正实现产业升级和企业跨越式发展的真知灼见。

整场论坛“干货”满满，近300名观众也是收获不菲。据了解，本次论坛由苏州上市公司协会协办，还获得了苏州工业园区金融管理服务局的大力支持。

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