5月21日，《江南时报》刊发上海交通大学上海高级金融学院金融学教授严弘的观点报道。严弘教授指出，A股若能如愿被纳入MSCI指数，在引入更多海外投资者的同时，逐渐为市场带来更多发达市场的先进投资理念和信披规范要求。对完善A股市场定价机制产生有效的促进作用，但不能保证市场价格高企。

MSCI揭A股致命缺陷 监管层力阻“千股停牌”重演

6月，A股再次迎来纳入MSCI新兴市场指数窗口期，以中国的经济体量和A股市场规模，纳入MSCI的技术性困难或已不再构成阻碍。多位分析人士指出，监管层已改进去年MSCI提及的A股市场在准入方面需改善的几大关键问题，虽然MSCI在今年的征询文件中提出了新的问题，包括自愿停牌制度和反竞争条款等，但监管层也已明显意识到上述问题所导致的风险和缺陷，并已开始着手解决。

据媒体报道，上交所最快在下周公布修订的上市公司停复牌新规，而市场关注的“忽悠式重组”问题也将遭到严控。停复牌新规将对A股上市公司随意停复牌、停牌时间过长的问题作出限制，此举被解读为A股冲关MSCI清除障碍。

A股的停复牌机制一直以来都饱受诟病，去年股灾期间“千股停牌”奇观着实让海外投资者心存顾虑。上海交通大学上海高级金融学院教授严弘表示，国际机构投资者并不担心市场波动，却不能接受的是因规则不完善所带来的不可预测风险。

严弘表示，停牌制度的调整，特别是针对资产重组的停牌的规定和限制，将有助于抑制上市公司以重组名义进行市场价格操纵，以有效地保护投资者利益。

不过，“对A股来说最重要的市场建设是信息披露的规范，不管是重组还是其它公司的重大变更或事件发生，都需对市场有个明确的信息披露，而不是语焉不详，或利用停牌等手段规避市场的监督。”

严弘指出，A股若能如愿被纳入MSCI指数，在引入更多海外投资者的同时，逐渐为市场带来更多发达市场的先进投资理念和信披规范要求。而海外资金入市，有助于增强A股市场的流动性，进一步提高市场价格合理性和价值投资回归，对完善A股市场定价机制产生有效的促进作用，但不能保证市场价格高企。

据华泰证券分析师预测，若A股按5%初始比例纳入，将迎来1100亿人民币的增量资金，若全额纳入，对应增量资金将达到1.8万亿。

不过，严弘提醒，此举并非是提振A股价格的灵丹妙药，只要市场机制进一步改善，A股市场将能吸引比指数基金更多的国际资本，而不必企盼MSCI指数的垂青。

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