5月22日，《期货日报》刊发上海交通大学上海高级金融学院金融学教授严弘的观点报道。严弘教授指出，A股市场的国际化有助于价值投资的回归，而价值投资的回归只能促进定价的合理性，不能保证市场价格高企。严弘教授表示，只要我们的市场机制进一步改善，A股市场将能吸引比指数基金更多的国际资本，而不必企盼MSCI指数的垂青。

A股 “冲关” 顺利等于提振价格？

6月有望被纳入MSCI指数

随着6月的渐行渐近，A股能否被纳入MSCI新兴市场指数成为市场关注焦点。不少市场人士认为，目前从中国经济体量、A股成交规模以及当前点位而言，今年6月A股纳入MSCI的可能性较大，不过市场不必对此做过度解读，因为即使纳入也并非提振A股价格的灵丹妙药。

去年，A股纳入MSCI呼声较高，但最终市场希望落空，后来经过几轮颇具杀伤力的下跌以后，A股市场杠杆资金得到有效控制，不过目前市场投资情绪不高，国内外对A股的未来走势也存有诸多疑虑。

上海交通大学上海高级金融学院金融学教授严弘表示，市场萎靡和大幅波动都不可怕，这是金融投资风险的一部分，对于境外投资者而言，市场规则不完善所带来的不可预测性风险才是最为值得忧虑的。

值得一提的是，A股市场的停复牌机制一直以来饱受境外投资者争议，比如其中可能存在“忽悠式重组”的问题。不过，在已发布的《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》和《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知（征求意见稿）》的基础上，修订后的停复牌新规即将发布，将严控上述问题。

此举也被解读为为A股“冲关”MSCI指数清除障碍。“停复牌制度的调整，特别是针对资产重组的停牌的规定和限制，将有助于抑制上市公司以重组名义进行市场价格操纵，以有效保护投资者利益。”严弘表示，对于A股来说，最重要的市场建设还在于信息披露的规范，不管是重组还是其他重大变更或事件，都需对市场有个明确的信息披露，而不是语焉不详，或利用停牌等手段规避市场的监督，“这也是境外投资者最为关心的问题”。

那么，如果此番A股如愿以偿加入MSCI指数，会带来哪些变化呢？

严弘认为，这将会为A股引入更多境外投资者，也逐渐会为市场带来更多发达市场的先进投资理念和信披规范要求，传递更多积极的声音，从而促进整个市场的进一步完善和健康发展。

“未来A股将吸引更多境外资金入市，有助于增强市场的流动性，进一步提高市场价格的合理性，促进A股市场定价机制的完善。”格林大华期货赵晓霞对期货日报记者表示。

此外，投资者还关心A股顺利过关后，能否提振市场。对此，赵晓霞认为，引入境外资金对A股市场来说是一个长期性的利好，但消息面非常容易在前期被消化，所以即便纳入MSCI指数，市场也不宜做短期的过度解读。

严弘还表示，A股市场的国际化有助于价值投资的回归，而价值投资的回归只能促进定价的合理性，不能保证市场价格高企，“事实上，只要我们的市场机制进一步改善，A股市场将能吸引比指数基金更多的国际资本，而不必企盼MSCI指数的垂青”。

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