5月17日，和讯网发布上海交通大学上海高级金融学院金融学访问副教授于晓筠的观点报道。于晓筠教授指出，海归董事不但能够帮助企业提升和优化信息环境，降低融资成本，而且能对同行业公司产生正面影响。

上市公司受益于海归董事的加盟 企业融资成本或降低

长久以来，企业融资难、融资成本高和投资效率低都是困扰着中国实体经济发展的“痼疾”，事实上这些也是新兴市场其他发展中国家的“常见病”。大量学术和实证研究表明，这些现象大多归咎于公司信息不透明和不对称。近日，上海交大高金学院金融学访问副教授于晓筠通过对中国大陆1618家上市公司27507位海归董事研究后发现，海归董事不但能够帮助企业提升和优化信息环境，降低融资成本，而且能对同行业公司产生正面影响。

该研究通过计量方法发现，随着海归董事的加盟，公司盈利状况更加透明，并且可以启用更为专业的审计机构，同时，公司经理人也更加自愿披露公司信息，以此保持与外界市场和投资者的沟通顺畅，从而吸引到更多分析师的关注，其业绩预测准确度也相继提升。此外，海归董事所带来的信息效益也会对同行业的公司产生正面影响。

研究发现，一家公司信息透明度的提高还会产生一种溢出效应，即会对同行业、同规模的公司产生正面影响，而这种影响在竞争激烈的行业中尤其显著，因为当一家公司通过优化信息环境而降低自身的融资成本，哪怕降低幅度低微也会使其在同行业中取得优势，或许就可以帮助企业在同行中占得发展先机。

与此同时，研究表明，经济越不发达地区的公司受益于海归董事提升公司信息透明度的影响越明显，这主要源于在落后地区资金来源更为稀缺和有限，竞争也就更加激烈，那么信息环境更好的企业更易吸引资金的青睐，正面影响更大，这一研究成果或许也为新兴市场落后地区的企业发展乃至经济增长提供参考和建议。

值得说明的是，并非所有的海归都能对公司信息环境改善发挥作用。通常来说，在海外有商业和管理相关学习或工作经验的海归董事才会对股价中的信息量产生正面影响，而在国外长期接受先进知识和拥有实践经验的海归对公司信息环境的提升作用越大。

此外，来自盈余操纵行为较少，投资者保护和信息披露质量较高国家的海归董事为公司股价信息量带来的影响要更为显著，相比之下，如果海归董事获取海外经验的国家盈余管理行为较多，在投资者保护和信披方面较为落后，那么他们所产生的影响几乎可以忽略不计。

【原文链接】上市公司受益于海归董事的加盟 企业融资成本或降低