7月28日，一财网发布上海交通大学上海高级金融学院会计学副教授朱蕾的观点报道，朱蕾教授表示，从1993年到2013年至少有168家中国企业在美国上市，从招股价到交易首日结束的平均收益为20%，几乎等同于美国公司的上市日收益，但做长线的投资者日子并不好过。

谁又拖累了中概股?企业前景、A股震荡为两大主因

上一轮中概股“普跌”出现在A股巨震、救市措施祭出之际。而7月27日，沪指创八年来最大跌幅，跌逾8%，逼近3700点，当日早盘中概股普跌，百度、京东、阿里市值蒸发100亿美元。7月28日，沪指继续下挫1.68%至3663点，逼近救市前的点位。A股巨震是否真的主导了中概股的跌势?这些“偏居海外”的中概股又将何去何从?

“中国宏观经济面和企业前景是国际投资者的两大关注点。从历史数据来看，中概股和A股的表现并没有太大的相关联性，股价表现相对独立。不过，当前国际投资者对于A股暴跌表示担忧，认为中国的救市措施可能不足以稳定股市。”J.Streicher& Co的董事总经理马克·奥托(Mark Otto)向《第一财经日报》表示。

值得注意的是，7月28日凌晨，最受关注的中概股之一、中国的代表——百度(Nasdaq:BIDU)公布最新财报，由于其业绩和展望不及预期，百度股价在盘后下跌8%。Mark Otto告诉记者，“因为百度属于电商，其和中国的增长紧密相连，因此百度盘后暴跌很可能与A股周一暴跌有所关联，这也反映了投资者对于中国的增长预期。”

中概股普跌再现 或受A股拖累

7月28日标志着国外市场“重磅数据周”的开始——为期两天的美国联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议将于28日召开，决议结果将于北京时间7月30日凌晨02:00出炉;美国二季度实际GDP年化季率初值数据将于同日公布。随着加息预期升温，市场也开始躁动起来。

首当其冲的就是中概股。中国概念股28日早盘便全线下挫，20多支中概股最终跌幅超5%，盘前发布了第二季度财报的畅游收跌11.6%，刚上市不久的窝窝团收跌11.67%位居跌幅榜榜首。值得注意的是，百度跌4.15%，京东跌7.19%，阿里巴巴跌1.95%，三家公司市值合损100多亿美元。

正如Mark Otto所述，两股合力主导了部分中概股的跌势——A股震荡导致对中国宏观经济前景的担忧，以及部分企业前景不佳。百度就是最具代表性的中概股之一。

28日凌晨，根据百度发布了截至6月30日的2015财年第二季度未经审计财报显示，百度第二季度总营收为人民币165.75亿元(约合26.73亿美元)，同比增长38.3%;净利润为人民币36.62亿元(约合5.906亿美元)，同比增长3.3%。 同时，百度糯米、百度外卖和去哪儿合共交易额达405亿元人民币，较去年同期增长109%。

然而，对于未来预期极为关注的美国市场而言，拖累百度的则是其低于市场预期的三季度业绩。百度预计第三季度营收29.3-30亿美元，市场预期为30.3亿美元。因此，百度股价在盘后下跌8%。

不过，百度CEO李彦宏则对该公司的短期前景表示乐观，百度的移动端积极搜索用户在6月上升至6.29亿的水平，同比上升24%。当前，如Facebook等社交网络都在积极争抢移动端的积极用户。

此外，A股再度巨震的影响也不容小觑。28日也延续了此前跌势。证监会28日盘后紧急表态，称根据交易所监控报告和投诉举报反映，今日证监会已组织稽查执法力量，重点针对27日集中抛售股票等有关线索进场核查。

对近期的一系列救市措施，Mark Otto认为其与美国2008年金融危机的救市确有区别：“我认为美股大多是机构投资者，回调和盘整相对有序;以散户为主的中国股市波动就要大得多。而且，(这与08年危机)最大的不同是，中国股市今年以来的涨幅依然很高。我觉得，虽然监管者祭出如此多的措施，局面却依然混乱。一些交易员也开始对监管者稳定市场的能力失去信心。”

美联储加息升温 中概股不确定性增强

随着加息预期不断升温，此前投向中概股的资金或生不确定性。

“尽管7、8月的两次FOMC声明后没有新闻发布会，加息可能性很小，但市场仍然等候着声明中所释放的加息信号。”业内人士向记者坦言。

该人士表示，“尽管很难确定加息对资本市场的短期影响有多少但国际资金可能出于保险考虑，将更多注资美国本土的上市企业，冒险入住中概股的风险偏好可能会受到抑制。”

历史数据表明，中概股短期表现虽可圈可点，但长期走势仍令人堪忧。“从1993年到2013年至少有168家中国企业在美国上市，从招股价到交易首日结束的平均收益为20%，几乎等同于美国公司的上市日收益。但做长线的投资者日子并不好过，在接下来的三年中，这些168家中国IPO的平均回报是-3.6%，平均每年约-1.2%。如果有投资者在买中国IPO的同一天买美国市场指数(如标准普尔500指数基金)，并持有相同的时间(三年内，除非三周年之前摘牌)，能赚取23%，每年约8%。换言之，中国的IPO在新股上市后三年的表现落后于美国市场每年约9%。” 上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)会计学副教授朱蕾此前撰文表示。

此外，此前“中概股回归”的呼声也影响了国际投资者对中概股的信心。纽约沃伦资本公司(JL Warren Capital LLC)研究主管李君蘅此前表示，“一些公司上市1年就想退市。上市的费用和退市的费用，我觉得很浪费。换句话说，管理层没有想清楚。”

今年以来，由于此前A股呈现“疯牛”格局，有超过20家在美上市的中概股宣布收到私有化要约，希望借机从美股市场退市。

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