4月11日，上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）在上海成功举行主题为“融聚心力，笃行致新”的校友日活动，而当日下午举行的SAIF·CAFR名家讲堂将校友日活动推至高潮。新浪财经对此进行了报道。

梁信军张忆东对谈股市 前者称牛市太早打乱部署

新浪财经讯 4月12日消息，在A股大盘站上4000点的这个周末，复星集团副董事长兼首席执行官梁信军也在上海金融学院校友日活动上谈起了如今的牛市，“现在牛市来得太早了，打乱了我们的部署”，而他觉得“熊市可以很快乐”，因为能在价值的地板上调整资产结构。

同为SAIF(上海高级金融学院)校友的与兴业证券(17.35, -0.43, -2.42%)首席策略分析师张忆东，则表示“牛市最无聊、很热很寂寞”，因为叔叔、阿姨、大爷、大妈他们选择的股，短期涨幅可能超过基金经理和专业投资者。他提醒，对于股市“且涨且珍惜，把杠杆降下来，因为现在1.6万亿的融资盘一旦出现风吹草动，杀多的话根本出不来，所以不要那么贪心。”

而梁信军认为，还有三方在与股市竞争资金。第一是中国人的出境投资；第二是房市、债市；第三是基础利率，“如果往低利率走，无风险利率决定了股市和房市可以涨多。”

他表示，现在牛市来得太早了，以致于打乱了复星的部署，“牛市就是卖股票搞增发，所以经常有搞增发的兄弟找我，你们复星弄一点，你想增发我绝对不买，我只会到市场上买低估的，增发我是不碰的。”

据梁信军介绍，在整个价值的地板上，复星现有的资产表里面综合金融、健康、快乐三个板块是弱周期、高成长的，截至去年年底，这些资产已经在总资产中占比64%，在净资产中占比47%，更是占据税后利润的70%以上，销售同比增长73%。

与他所述相对的是，截止去年，复星已经在海外投资了三家“小而美”的保险公司，在当地占有20%的市场却只有几百亿人民币的规模。一家是葡萄牙国家保险公司，一家拥有丰富劳工险经验的美国MIG保险集团，还有一家特种险公司Ironshore。

“卖出去的保单基本都是固定收益的保单，不是分红型，固定收益的利息很低，基本在2%，我们今年还会再买三四家公司，负债端的成本都在0或者2以下，现在去投资海外金融机构，特别是保险公司真的是非常好的时机。”梁信军如是说。

由于去年在海外购买增加了1000多亿的保险规模，复星现在的资产成本降低，另外购买的保险公司净债务基本是零，负债端去年也下降了13个百分点。因此复星现在债务平均成本只有5.4%，62%是长期贷款。

与梁信军一致的是，张忆东也认为投资最根本的是有一个持续的盈利模式。这次不仅是牛市那么简单，而是2020年之前的一轮直接融资大发展时代的前奏。“这个时代眼光不能只盯在主板或者创业板，还要更多考虑新三板或者港股、美股。”、

他分析称，目前指望中国内生的增长消化泡沫很难，能够做的就是中国用外汇占款或者民间庞大财富收购海外价廉物美的资产；另外，他希望人民币国际化途中引入一些欧美资金，让海外投资者能够对中国有一个配置；同时，我们内地资金可以考虑到香港市场做一定的配置，“香港市场、三板市场以及沪深两市将会成为四个支柱来推动中国经济的转型和新一轮的改革开放。”

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