【上海商报】钱军教授：中国不用太担心“卢布危机”
发布时间：2014-12-23
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12月20日，《上海商报》刊发上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)金融学教授、中国金融研究院副院长钱军的观点文章《中国不用太担心“卢布危机”》，钱军教授指出，如果俄罗斯的状况导致区域性危机，并不一定会发生在俄罗斯周边的国家，而是与俄罗斯处境相似的巴西、墨西哥等能源输出国经济体，它们之间彼此还会产生风险传递。
中国不用太担心“卢布危机”
近期卢布暴跌，俄罗斯很多公司为了融资所欠外债或贸易上进口商品价格都会飙升，可能会出现大批违约；随着油价下跌，国家收入锐减，国家财政状况会急剧恶化，经济势必发生萎缩。
而如果此次卢布暴跌导致区域性危机，笔者认为并不一定是发生在俄罗斯周边的国家，而是新兴市场特别是石油和能源输出国，比如与俄罗斯处境相似的巴西、墨西哥等能源输出国经济体，他们之间彼此会产生风险传递。
近期国际上高收益的垃圾债价格持续走低，在原油价格走高的时候，这些国家的经济支柱—大型石油国企通过发债融资没有问题，因此背负了不少外债，但目前油价低迷，公司的财务报表和利润状况不佳，就会蕴藏很大的危机隐患。很多大量持有这些公司债的机构投资者短期内抛售俄罗斯债有问题（没人敢接），于是他们就开始大量抛售巴西、墨西哥石油公司的债，导致俄罗斯的危机外延。此外，类似印度等资本项目比较开放的新兴市场国家也可能遭受波及。
那么对于中国来说，笔者认为并不用太过担心，目前中国的资本项目管理具备丰富的经验和应对策略，银行体系分账管理制度也很完善，外汇不会大量外逃；同时中国还有巨大的外汇储备量，这些都足以抵挡任何短期内的资本过度流动的风险。而近年来的金融风暴也使得包括中国在内的不少国家积累了应对资本大量进出的措施和经验。
中俄央行于今年10月13日签署的双边货币互换协议成为了此次事件的一个争论焦点，笔者认为这项协议对中国不会有多大影响，因为货币互换协议是很多国家之间都会签署的常规动作，而对中国来说，长期来看在战略上或有利于中国对俄罗斯的能源进口。
【原文链接】中国不用太担心“卢布危机”
