【和讯网】诺奖得主：中国系统风险短期可控 两政策堪忧
发布时间：2014-12-03
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11月28日，2003年诺贝尔经济学奖得主罗伯特•恩格尔教授应邀来到上海交通大学上海高级金融学院（SAIF），作为莅临“SAIF•CAFR名家讲堂”的又一金融泰斗级主讲嘉宾，为近200名听众带来了一场题为“Monitoring Systemic Risk with V-Lab”的精彩演讲。和讯网对此进行了报道。
诺奖得主：中国系统风险短期可控 两政策堪忧
11月28日，2003年诺贝尔经济学奖得主罗伯特•恩格尔（Robert F. Engle）做客上海高级金融学院“SAIF•CAFR名家讲堂”时表示，从目前情况看，人民币汇率基本回归市场汇率，并且中国还有足够的储备对银行进行再资本化，短期内系统性风险尚属可控。同时，罗伯特强调，假如中国政府仅仅只是对银行进行再资本化，将有问题的债务从银行的资产负债表中去除，进行重新结构化，并不能提高中国资产配置的效率，同样的坏境将会导致危机发生。
“从近年中央政府出台的一系列解决金融机构不稳定性问题的新政策来看，大部分都是有利于解决问题的。不过，其中有两个政策令人担忧。”罗伯特坦言，首先是加大基础建设的投资，在一定程度上看，加大投资基础建设对经济是有利的举措，然而这将导致原本占投资份额就很高的经济所占份额更高，因而加大基础建设的投资只是一个短期的解决方案。
其次，中国政府对抵押贷款放松限制将导致人们购房热情上扬，势必会引起房地产价格上涨，最终房地产市场又将再一次出现“泡沫”现象。
在罗伯特看来，中国金融机构不稳定性问题仍旧没有得到真正的解决。从目前情况看，人民币汇率基本回归市场汇率，并且中国还有足够的储备对银行进行再资本化，短期内系统性风险尚属可控。但是，他认为，假如中国政府仅仅只是对银行进行再资本化，将有问题的债务从银行的资产负债表中去除，进行重新结构化，并不能提高中国资产配置的效率，同样的坏境将会导致危机发生。
“我到中国来看到了很多好的现象、新的政策，很多都是为了帮助解决金融机构中的这种不稳定性，其中两个政策我比较担心：一个是加大基础建设的投资，基础建设对经济是一件好事，但是这就又导致了经济里面投资占的份额继续增高，而投资在经济中所占的比重已经够高的了，所以加大基础设施的投资只是一个短期的解决方案。另一个是对抵押贷款放松了限制，使得人们能够买上第二套房或者更大的房，如果这个继续发生的话房地产价格会上涨，房产市场再有一次不稳定的话今天买房的人很可能会发现他们拿到的这个贷款并不是特别理想。”他说。
对于11月17日正式开通的沪港通，罗伯特表示出极大的兴趣。他指出，虽然目前沪港通的交易量并不是特别大，原因可能在于其中还有一些限制条件并没有完全解除，但是他认为这是中国经济对外开放的重要举措。未来，沪港通对经济进一步开放具有更大的好处，将引入更多的外国资本，也能够激励刺激银行强化货币管理工具、风险管理工具和贷款承诺，使得中国银行能够扮演好金融中介的角色。
“沪港通的开通让外国人有机会直接投资A股市场，在上海证券交易所投资，使得外国人能够表达他们对哪些公司看好这种观点，并且向他们看好的公司注入资本。同样的，中国的投资者也可以实现投资的多元化，因为他们可以买香港市场上的股票以及香港市场上交易的其它资产。”罗伯特补充道。
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