【凤凰财经】穆迪首席风险官：中国影子银行去杆杠化面两大风险
发布时间：2014-11-30
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2014年11月15日下午，上海高级金融学院（以下简称“SAIF”）携手全球知名债权评级机构穆迪（Moody’s）共同举办的“SAIF金融E沙龙——中国的影子银行与资产证券化（China’s Shadow Banking and Asset Securitization）”活动于北京成功举行。凤凰财经对此进行了报道。
穆迪首席风险官：中国影子银行去杆杠化面两大风险
穆迪全球首席风险官，穆迪投资者服务公司首席信用官Richard Cantor15日表示，中国影子银行去杆杠化的进程中将面临两个最大的风险：一是去杠杆化的速度是一个风险；二是将面临违约压力。Richard Cantor是在SAIF金融E沙龙中发表此言论。
Richard Cantor认为当下影子银行信用的扩张证明了目前影子银行对于中国市场资金结构有着重要影响，因此，影子银行的去杆杠化将面临的第一个风险就是去杆杠化速度的风险。施行速度过快，对于市场的资金面是一个重大的抽血考验。其次去杠杆化的过程中，就意味着不会像过去的模式继续运行，而且在资源方面，还有在压力方面，当然了，违约的压力就来了。实际上，去杆杠化所要面临的考验就是对于市场资金面遭遇抽血所遇到的动荡。
关于两大风险的应对办法，Richard Cantor表示对这个问题没有简单的答案，因为现在还不清楚市场是否有足够的弹性应对两种风险，比如说信贷放缓的风险还有违约的风险。
关于中西方影子市场的差异，西方的影子银行更多是因为息差而产生，而中国的影子银行更多是为了那些在银行贷不到款的人而生的。
Richard Cantor介绍说，西方的影子银行更多的是为了满足供需需求不匹配的问题而应运而生的。他们更多的是通过资本市场运作。而中国的影子银行通过贷款运作。
Richard Cantor说，西方的资本市场当中也是存在着息差的问题，正是由于息差的问题导致了影子银行的产生。西方资本市场也存在供需之间的不匹配。比如说借款人希望能够有一些长期的项目，长期的融资的需求，他们是希望能够做长期的贷款，但是储户不愿意贷太长的时间，这也是为什么在对于信用的需求和供应方之间是存在不匹配的。
而各种各样的影子银行的机构在西方市场的发展很大程度上是为了满足供需需求不匹配的问题而应运而生的，贷款人和储户之间，而且能够进一步的增加在期限方面的匹配性。在影子银行体系当中，我们可以看到它可以提供一些货币市场的中立基金。
对于西方市场来说，他们能带来的社会收益主要是利润率，来进一步的促进经济中更高质量的，贷款人能够以更低的利率进行贷款，对于储户来说也可以获得比银行的存款更高一点的收益，所以这里面有一个息差的收益。Richard Cantor表示对于对于借款人来说，他们能够在西方世界中通过影子银行的模式更多的参与到西方市场的经济活动中去。
而中国的影子银行，Richard Cantor称中国的影子银行系统毫无疑问对中国受监管的领域是独立出来的领域，对于中国未受监管的影子银行更多的向非国际的借款人进行贷款。他表示，这个原因是由于中国主要的银行受到竞争的保护，他们要确保自己的贷款以及贷款率，借款率，存款率有着非常安全的利率的管理，而且他们非常倾向于向国企的借款人贷款。
关于影子银行的风险，Richard Cantor认为西方和中国的市场，都会参与期限的套利而且两者之间都缺乏央行的渠道，这毫无疑问是很大的系统性风险的来源，这两个市场都会提高系统的杠杆率，导致资产泡沫的风险，尤其对于中国来说，大多数的贷款人都是更小的企业，而且这些企业也不是很成熟的投资者。
