【第一财经日报】SAIF执行院长张春：梯若尔理论对中国改革具借鉴意义
发布时间：2014-10-15
浏览次数：6147次
10月15日，《第一财经日报》刊登上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)执行院长、金融学教授张春的专访报道，张春教授在专访中解读了2014诺贝尔经济学奖得主让·梯若尔理论对中国改革的借鉴意义。
SAIF执行院长张春：梯若尔理论对中国改革具借鉴意义
金人、奖金、闪光灯与荣耀，每年诺贝尔经济学奖都压轴登场，但2014年的获奖者、法国经济学家让·梯若尔 (Jean Tirole)却对中国有着不一样的意义。
“当时，我拿到梯若尔的《公司金融理论》（The Theory of Corporate Finance），发现自己的四篇论文被引用时，感到受宠若惊。”上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)执行院长张春教授在接受《第一财经日报》独家专访时表示。张春曾受梯若尔指名为其《公司金融理论》一书作序。
在张春看来，梯若尔的理论在中国是有用武之地的。“只要给梯若尔时间了解中国，他的理论就是分析中国经济制度设计的较好选择，尤其对中国的混合所有制改革意义非凡。” 张春表示。
混合所有制改革无疑是当前中国改革议程中的重点。张春认为，虽然梯若尔的理论并未直接指出中国应该如何监管垄断，但只要将其对垄断、私有化、公司金融等问题的研究模型加以修改和整合，就可以清晰展现一幅未来中国的改革图景。
张春认为，中国的混合所有制改革牵涉了极为复杂的过程设计，必须运用模型进行具体计算，才能确保不导致混乱。“改革也或将产生风险，梯若尔的模型既研究激励也研究风险程度，因此其模型必定会提供有效思维模式，日后需要中国学者加以研究。”
“他属于应用型的理论学家（Applied theorist），既深究理论，又能落地，他将博弈论和信息经济学运用到诸多实际领域。而此前的诺奖得主多为纯粹方法论。”张春说。
梯若尔的理论究竟如何“接地气”？股权激励研究便是梯若尔在公司金融方面的关注点，即如何设定最优的合约。
张春具体举例称：“如果企业上市，应该将多少股权卖给市场，多少股权自留，这便涉及到激励制度设计。若卖得太多，很可能说明董事会并不看好此公司的前景，并且也可能打击员工的积极性。梯若尔的书中对此都有具体模型加以分析，帮助公司判断何时多卖、何时少卖，也能帮助市场有效判断企业的前景。可见，梯若尔的研究在一定程度上解决了信息不对称问题。”
