【新民晚报】如何应对新供给侧改革与金融创新 首届“论道陆家嘴·高金论坛”日前举行
发布时间：2016-04-14
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如何应对新供给侧改革与金融创新 首届“论道陆家嘴·高金论坛”日前举行
中国经济正面临着巨大挑战，逐步从过去靠投资、靠外向的国际贸易转变，探寻一种来自消费、创新的新的增长方式。国务院发展研究中心研究所张承惠所长在本周举行的首届“论道陆家嘴·高金论坛”上提醒说，转型迫在眉睫。
针对今年年初中国政府提出的“供给侧改革”要求，金融专家在论坛上纷纷表示，供给侧改革离不开金融支持，特别是2016年中国推进的“三去一降一补”，都和金融有着密切相关的关系。
实体虚拟经济均过剩
张承惠提醒说，实体经济和虚拟经济的产能过剩均存在着绝对过剩和结构性过剩。“实体经济的绝对过剩是中国传统经济发展模式导致的，而结构性过剩则是 因为人们解决了温饱问题之后希望供给可以更加满足个性化的需求，包括安全、质量、功能等多样性要求。而从虚拟经济的角度来说，绝对过剩和我们的货币供应链 有关，货币供应量占GDP的比重为全球最高，结构性过剩则体现在对传统行业支持过度，对创新创业支持不够等情况。比如，在资本市场领域，国际上大银行的业 务大多集中在代理、财务顾问等中间业务上，而在我国，银行业务仍以传统的存贷款业务为主，中间业务在银行等占比很少，好一点的达到20%，一些中小银行几 乎连1%都没有。”
需分类型“对症下药”
对于支持供给侧结构改革的金融创新，张承惠认为，一定要分类别来看——第一种类型，支持现在的“三去一降一补”，为目前的供给侧改革大的战略目标服 务的一些金融创新。比如，并购重组一定将是去产能过程当中重要的手段和途径，“去杠杆”可以变为“转杠杆”，利用杠杆本身来调整，短期里总体杠杆率降不下 来，金融机构应该做的是选择哪些企业要减少信贷，哪些企业增长信贷支持，包括给国企去杠杆，给创新创业加杠杆；又比如，降低企业成本最核心最关键的，就是 提高金融体系效率，减少服务环节；再比如，小微企业农村金融创新、夹层融资创新都有“补短板”的空间。
第二种类型，化解金融体系自身风险需要一些金融创新，包括推进银行信贷资产证券化、提高对不良资产的容忍度、放开金融资产的管理市场等。
第三种类型，金融体制机制需要创新，但也需要警惕改革过程当中出现政府的过度干预。
“这三种类型的创新，是相互影响、相互制约、相辅相成的。三种类型有很大的关联度，而且需要协同推进。”张承惠说。
市场或能推动创新
“经济转型，可以靠国家政策推动，但绝不能光靠国家。市场才能对经济转型起到非常大的指导作用，市场应该走在实体经济的前面。就比如，好的市场可以 ‘告诉’实体经济未来哪些行业应该看好，投资应该往哪里投，这是市场体系的完善标志。”高金SAIF教授，中国金融研究院副院长钱军教授认为，波动中的中 国资本市场，必定会有交易和上市机制的改进及并购浪潮的新趋势，包括熔断机制的完善、推动注册制等。
包括互联网金融在内的新金融，其实正是市场需求下的新兴产物。“正是我们传统的金融业有大量的市场需求和空白，新金融才不断涌现填补市场需求。”汇 付天下董事长周晔说，过去两年是大量新业态的发展期，围绕着原来银证保信外，产生了成千上万的新金融机构。“这些新金融机构一定会诞生出新的对资产的定价 功能、新的交易方式。而未来创新和效率都应该是金融创新的核心竞争力。”
