7月1日，上海交通大学中国金融研究院副院长、上海高级金融学院（SAIF）金融学教授、EMBA项目主任钱军受邀担任央视财经频道《交易时间》栏目《陆家嘴评论》的财经评论员,对于证监会近日宣布的新一轮员工持股计划，钱军教授在节目中进行解读并提出，鼓励员工持股要有税收优惠，且应走二级市场回购这条道路。

鼓励员工持股要有税收优惠

最近，经国务院批准，证监会宣布了新一轮的员工持股计划，这个计划当天就立马对股市有了正面的刺激。

员工持股，就是让员工的薪酬结构发生变化，从过去的工资和奖金，到现在变成工资奖金之外还有股票，也就是说，上市公司的广大员工也可以成为公司的股东。让员工成为公司股东的一员肯定在长期上是有好处的，这样就把员工的利益和广大员工的利益绑在了一起，从这点来说，这一举动是非常重要的。

但是，这个计划的核心和不足之处在于：第一，员工持股的股票从哪里来？计划说道，员工持股可以通过公司回购股票，比如从二级市场回购股票作为员工持股的来源，资金可以与员工商谈。员工持股需要一个锁定期，至少是一年，在美国，如果在一年后卖掉手头的股票，收税率是很低的，这样就会增加员工持有本公司股票的动机，所以咱们国家在这一方面应该有相同的税收上的优惠，卖掉以后的收入在税收方面的处理，不应该像普通的现金和工资那么扣税，税率应该低一点，这样才能鼓励员工去持有公司的股票。

上市公司想通过员工持股来提高股价，应该走二级市场回购这条路，而不应该通过新增发股票来发给员工。通过二级市场回购，在这个过程中，公司没有新增发任何股票，所以对公司现有的股东来讲，也就没有被稀释的问题。如果公司通过回购把股票发给员工，那么这个员工一定要持有股票一年，一年以后才能把持有的股票卖掉。如果是通过新增的股票发给员工，那么就要持有三年，这是非常合理的。前面说到要把员工的利益和公司的利益绑在一起，这里面一定是个长期的利益。因此，锁定期，也就是员工持股不能卖，是有时间限制的，也是非常正确的。

如果这个公司的股价最近走势不错，那么员工持有公司的股票肯定没有问题，但是如果这个公司最近的股价都很低迷，很可能这个员工就不大愿意。员工拿到股票以后，公司的治理非常重要，绑定股东和员工的利益，通过员工的努力，让股价上升，实现共赢。公司的治理和信息披露非常重要，要让员工通过努力创造财富，而不是通过伪造会计数据这样的违法捷径来创造财富。

鼓励员工持股要有税收优惠