6月20日，由上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）、《财富》（中文版）及上海交通大学中国金融研究院联合主办的“上海交大金融MBA-财富金融论坛暨2014中国金融研究院业界论坛”在沪举行。《上海商报》对此进行了报道。

对冲基金在中国迎来发展机遇

中国对冲基金业起步较晚，在目前中国市场上，借助信托公司和证券公司发行的、以非公开方式募集的阳光私募基金是积极迈向对冲基金的主要群体，未来还会有不少直接募资做对冲投资的私募基金。对冲基金的发展，会深刻影响中国资本市场的格局和规律，开拓新的投资方式。

我国发展对冲基金面临五大机遇：一是宽容的市场环境正在形成；二是民间财富的积累、高净值群体的扩大；三是中国投资人对量化投资理念的迅速掌握；四是成熟市场“阿尔法”（超额回报）的缺乏、新兴市场的吸引力渐增；五是海外对冲基金正在向中国渗透。

海外对冲基金主要资金来源为机构投资者，而目前国内对冲基金行业仍然以高净值人群为主。在我国，机构投资者对接对冲基金需要审批，对冲基金募集、准入、监管都需要相关法律法规。而对冲基金由于信息高度私密，其公开操作受到限制，目前机构投资者尚不能自由投资对冲基金。

对冲基金总体的特点是相对稳健，无论市场涨跌，都能保证一定收益。不过这其中也存在风险。对冲基金利用了较高的杠杆，在市场形势好的时候大笔进入可能会获得比较高的收益，而一旦遇到市场下跌则有较高的风险。

对冲基金行业曾因美国次贷危机和国际金融危机陷入低迷，当时规模减少近30%，此后缓慢恢复。投资者应更加注重投资的流动性风险，而不仅仅是追求高回报率。投资者即便了解对冲基金的多种金融操作或者衍生产品，因其投资方式的复杂性，还需要金融专业人士进行运作。

组合基金(fund ｏｆ ｆｕｎｄｓ，即ＦＯＦ为资金的募集进一步打开了渠道，通常是遴选出多个基金来构建一个组合，再把这样的组合出售给没有选择能力的个人和机构。对冲基金的运行情况由ＦＯＦ来监控，同时ＦＯＦ需要受到监管机构的监管，也需要对投资者充分披露信息。所以相对而言，ＦＯＦ风险更低，回报更稳定。

目前在海外监管中，自金融危机之后美国的立法进程来看，对对冲基金采取了有限度的投资限制和针对监管部门的信息披露。在我国内地，随着监管政策的放开，中国私募行业阳光化给对冲基金发展带来了更为规范的平台。

中国内地对冲基金行业起步较晚，真正的对冲基金较少，国内一些期货公司在衍生品交易领域走在了前沿。与此同时，我国在对冲基金募集资金与监管配套制度方面还需要继续完善。

对冲基金在中国迎来发展机遇