4月21日，上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）金融学教授、EMBA项目主任钱军受邀担任央视财经频道《交易时间》栏目《陆家嘴评论》的财经评论员，对人民币贬值和双向波动的影响进行了深入的解析。

人民币贬值是好事吗

双向波动有利于外汇市场

针对人民币最近开始了贬值这一现象，钱军教授在节目中重点解析了人民币贬值和双向波动的影响，也就是对热钱的影响。钱军教授表示，人民币最近虽然贬值，但是从2005年汇率改革到现在为止，绝大部分时间人民币走向是非常明显的，也就是直线的升值，在这种情况下，如果是资本市场的人，不管你是做交易的，做贸易的，还是做投机的，这几年里，全世界最安全，最赚钱的，就是把资本弄到中国境内，赌人民币升值，因为这个走势里面没有什么波动性，所以投资者脑子里面就根本没有人民币会贬值这个概念。

那么在这个情况下，外汇市场怎么发展？钱军教授举例说道；“就像投资股票的时候，脑子里100%就是认为股市会上升，根本就没想到过投资股票还会损钱，这个股市能健康发展吗？同样的道理，如果人民币汇率不双向波动，老是升值，外汇市场又怎能变好。”

因此，钱军教授认为，人民币贬值开始双向波动，第一个好处，就是对外汇市场的健康发展有重要作用。

人民币贬值可减少热钱涌入

近几年，尤其是05年、07年金融危机爆发开始，我们国家外汇储备水平飙升，我国现在有3.8万亿美元的外汇储备，在这个方面讲，我们国家是遥遥领先世界其他国家，已经到GDP的40%，规模在全世界都是非常大的。

我国外汇储备怎么会有这么多钱呢？钱军教授解释：“除了贸易顺差以外，最主要的还是来自热钱涌入，热钱冲着人民币升值，通过各种渠道涌入中国。”同时，他也指出，热钱涌入，外汇储备季度增高的情况造成了人民币在国内贬值，在国外升值这一奇怪现象。央行要对新进的外汇进行冲销，通过新发人民币把银行里的外汇收到央行，央行同时要提高银行的准备金比例来控制总的货币供应量。所以热钱涌入越多，新增人民币的量也会上升。货币供应量大幅度上升会造成通货膨胀，这是人民币在国内贬值的原因，然而，在国外对人民币的需求很大，所以在国外有升值的压力。这就造成了人民币在国内贬值，在国外升值。

市场开放才能解决“外升内贬”

节目最后，钱军教授指出，要解决人民币“外升内贬”的现象，很重要的一个解决办法是大大的开放资本市场，要让人民币走出去，同时也欢迎外资走进来。还有一个好处就是，人民币慢慢会成为越来越多国家的储备货币，就不需要那么多外汇储备。这样一来，外汇储备下降、热钱下降，人民币“外升内贬”的现象就会得到根本的变化。

人民币贬值是好事吗