4月12日，由上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）与FT中文网联合举办的“人民币国际化进程论坛暨SAIF五周年新闻发布会”在北京成功举办，中央人民广播电台经济之声《天下财经》节目对此进行了报道。

专家聚焦：人民币资本项目放开

金融改革的突破点在哪里？昨天上海交通大学上海高级金融学院举办“人民币国际化论坛”，专家聚焦：人民币资本项目放开。

大家可能会有个疑惑，总是听到人民币升值，但是咱们怎么买东西更贵了，其实这就跟我国资本项目没有放开有直接关系，上海高级金融学院金融学教授钱军解释，“为什么我们人民币有“外升内贬”的问题？因为外汇进来，央行要处理它，不是说外汇储备就发给老百姓的。简单来说怎么处理呢？央行要通过新发人民币负债的方式把外汇从银行收到央行来。所以，什么意思呢？外汇储备越多，我们新发人民币越多，国内的货币供应量太大，导致国内的物价和资产价格的上涨。

资本管制的存在，就像在中国和国际市场之间筑起了一道大坝，想出去的钱出不去，想进来的资本进不来，如果将管制放开，中国的老百姓就可以将人民币自由兑换成外币，然后到境外投资并购，这不仅能消化人民币，而且能推动人民币进程，那一放了知不久行了吗事情并没有这么简单。回顾历史，拉美国家的衰落，亚洲金融危机的爆发，都跟资本项目的放开后，国际热钱的涌进涌出有千丝万缕的关系。

上海高级金融学院汪滔就担心，如果中国贸然开放资本项目，可能会重蹈覆辙，资本项下，如果贸然开放，潜在风险非常大，主要是资金流出的风险。“现在美国的QE对中国的影响，其实非常之大，其实来说这个市场上真正大的是市场，如果认为政府可以控制市场的话，最后会出现很大的问题。现在如果美元的利率上涨，QE现在退出，最后美元如果真的加息，每个人从理性的角度都会投美元，这样对中国整个经济的压力会非常大。做一个比喻，比如现在山上有一个湖，我筑个大坝，这个大坝越来越高，我贸然把这个大坝打开是很危险的。”

并不是自己吓自己，上海高级金融学院副院长朱宁就以自己的经历举例说，因为我在美国买第二所房子，我觉得每年租出去，扣除各种费用以后，每年6.5%的收益率。在国内用现价买房子，各种各样的费用之前你能拿到2%就比较满意。如果从一个没有升值预期的角度，没有人民币升值和房地产升值的角度，理性投资者也会去套利。现在我们看到周围有朋友把国内的房子卖掉，到澳洲、加拿大、美国买一套房子，太便宜、太安全，公共设施提供太好。

所以稳妥起见，人民币资本项目的放开不能着急，钱军认为，这两天刚推出的沪港通就是一个很好的思路，在总量额度的控制下，先打开一个缺口，让国内投资者可以去买境外的股票，这既降低了国内人民币的水位，同时也不至于水流太猛，冲垮了堤坝。“现在是沪港通，以后可以有别的通道，可以把中国的钱放到海外的市场。还有像房地产市场，美国有房地产信托投资基金，你可以通过自贸区，沪港通是和香港，我可以来一个沪美通，你可以和美国的股指直接连接，你要买美国的房地产，美国大概有140多个美国房地产基金是上市的，你通过投资在美国的股票就可以投资美国的房地产。”

专家聚焦：人民币资本项目放开