11月26日，我院钱军教授受邀担任第一财经电视《解码财商》栏目的解码嘉宾，与大家交流媒体对股市的影响。围绕“看股评节目炒股究竟是赚还是亏？”这一萦绕在众多股民心中的疑问，钱军教授在节目中用自己的金融实验为大家进行了解答。

看股评节目炒股能赚钱吗

美国股评节目Mad Money

钱军教授从一档美国的知名节目开始讲起，CNBC每天晚上六点有一个小时的节目，叫“Mad Money”（疯狂的金钱），主持人夸张的表现，关于如何让财富迅速升值的话题，以及电话问答中对明天股票市场究竟该如何操作的探讨等造就了这档节目的长盛不衰，超高的收视率也说明了这档节目在美国的深入人心。

可是看完节目后，美国的散户们会赚到钱吗？钱军教授介绍说，这档节目的主持人Jim Cramer自己本人从事金融行业大概三十年，是一个非常成功的对冲基金的经理，同时他也非常有感染力，所以他有一大批忠实的粉丝。这个节目主要内容是回顾当天或近期股市情况，然后会挑出几只股票进行评价，表扬一些公司，建议观众去买，同时批评另外一些公司，建议观众去卖，甚至做空。

有人发现这样一个现象：这些观众中大部分是中小投资者，他们严格地按照主持人的指导进行操作。在大量的小投资者采纳他的意见进行操作以后，这些股票的交易量上升，但是能不能赚到钱是更重要的问题。对此进行大量的数据分析以后，发现基本上赚钱的可能性不是很大，甚至有时候还会亏钱。这又是什么原因呢？原来，在主持人提了建议以后，小投资者开始跟着他的建议买进卖出，如果他倡导买的股票，股价真的有上升的趋势，大的机构投资者会反操作，会利用小投资者过份地相信他的建议这种情况下，有的时候可以从这些小投资者身上赚点钱。

通过对美国股评节目“Mad Money”的介绍，钱军教授给出结论说，虽然交易量上升，但是对小投资者来讲，按照主持人的建议并不能赚多少钱，这就是在美国的现象，也说明了他们非常相信媒体，尤其是非常相信他们所崇拜的这个主持人。

中国媒体对市场的影响

那么中国市场中的小散们究竟战绩如何？看投资类节目炒股在中国能赚到钱吗？钱军教授紧接着介绍了中国的情况。答案是能赚钱，平均下来这个利润大概是4%左右。钱军教授得出这个结论，源于自己对一档节目的研究，节目的主要内容是行业跟公司的一个报告和讨论，每次节目的开始，主持人会请几个嘉宾，这些嘉宾通常是基金公司或投行的操作员或分析员，他们会分析讨论某个行业，尤其是最近的宏观经济情况，对这个行业有什么影响，一般会讨论两三个股票。

那么，在观看了这样一档黄金时间段的行业个股分析类股评节目后，中国散户盈利4%的结论究竟是如何得出的呢？钱军教授介绍说，他与合作者，一位是上海财大的张教授，一位是新加坡的方教授，看了一年的这个股评节目，从2007年的8月份，到2008年的七月份。看一看这个节目里面讨论了哪些行业，哪些股票，然后去看中国的散户、小投资者跟美国的小投资者到底有哪些区别。我们得到的数据是公开的，有交易量，但是没有每一笔交易背后的投资者的内容，不知道是谁做的，不知道是哪里的散户做的，区分大小投资者是靠交易量来判断。同时，在股票的分类上，分两类，一类叫在节目中讨论过的股票，另一类叫在节目中未被讨论过的股票。分析发现，行业内的大公司，以及最近业绩比较好的公司更容易被讨论。

在对这档股评类节目进行长期的关注以及对股票市场的研究分析后，钱军教授与他的合作者有了重要发现。第一个发现：在头天晚上讲到的行业，在第二天开盘后，交易量会上升很多，说明这个电视节目对股市确实有影响。收视率很高的财经类节目，它对股市就是有影响。第二个发现：中国散户买节目中的未被提到的同行业股票。第三个发现：散户是交易的主力军。这就说明电视节目媒体对市场有影响，但是小投资者在看节目的时候头脑并不是那么简单。

看股评节目炒股是赚还是亏

对于“看股评节目炒股究竟是赚还是亏？”这一问题，钱军教授也做出了分析，假设交易量是一千元左右，在第一天的某个时间点，比如开盘后的两个小时，在那个时点这个交易量能够获取的平均价值买入，然后到第三个交易日收盘前再以这个交易量卖出。这样来分析，答案是能赚钱，平均下来这个利润大概是4%左右。但是需要强调的是：第一，这是一个平均水平。第二，这个4%的数据是不包括交易成本的。

最后，钱军教授也对本期节目进行了总结。新闻媒体和主流媒体对市场的确是有影响的，往往这也是获取信息很好的渠道。但是，作为一个理性的投资者，要全面地分析新闻，分析播送信息的这些人，他们在给建议的时候，自己背后有什么动机，这点需要谨慎对待。

看股评节目炒股能赚钱吗