11月11日，《第一财经日报》刊登《朱宁:让地方政府债务显性化是金融改革的一个方向》一文，对我院举办的“SAIF MBA名师面对面”活动进行了报道。

朱宁:让地方政府债务显性化是金融改革的一个方向

上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁近日称，中国地方政府的财政问题可能是今后一段时间中国经济要面临的最严重的一个问题。

上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁近日在该院“SAIF MBA名师面对面”活动中谈到中国地方政府融资平台的问题时称，中国地方政府的财政问题可能是今后一段时间中国经济要面临的最严重的一个问题。他认为，让地方政府隐性化的债务变得显性化，可能是今后金融改革的一个方向，这样能够帮地方政府分散和分担风险。

对于地方政府债务的规模，朱宁说，首先可以意识到我们很多地方经济的发展是通过地方政府财政的刺激来实现的；第二，无论采取哪一种口径统计，这个数字究竟是多少目前无法知道。原来对于地方政府融资平台的估测是8万亿，后来上升到10万亿，最近审计署进行重新审计，现在放风出来的数据已经是15万亿到20万亿。

其实，也就是说，地方政府的债务到底是多少，其实很难确切知道。为什么这个数据目前无法知道？他说，因为没有任何信用披露是准确的和合法的，地方政府融资平台这种形式算是地方政府融资里面相对比较显性、比较可以度量的部分，但是还有其它通过地方政府担保、通过银行的授信、通过国有企业提供某中隐性服务和国有企业融资等其它方式实现的地方政府融资，都没有办法通过地方政府融资平台这个方式来进行统计。

朱宁个人认为，国内地方政府的债务可能会达到我们整个GDP的50%到60%，也就是25万亿到30万亿人民币。如果一旦引发地方政府债务危机的话，就会导致地方政府不能进一步刺激财政和经济增长；那么由于没有刺激，地方的地价就会出现很明显的下滑，至少不会出现很大的上涨，这样就会进一步缩减地方政府最主要的财政来源。很多地方政府50%左右的财政收入是来自于土地出让收入。

对于如何解决这些问题？朱宁认为，现在我们应该发展债券市场，利用债券市场，让这些隐性债务显性化，这种债务能够以一种相对比较可控、高收入的方式让全世界和全国投资者帮助地方政府来分散和分担风险，这应该是中国下一步金融改革非常重要的一个改变方向。

朱宁:让地方政府债务显性化是金融改革的一个方向