7月10日，《第一财经日报》推出SAIF专栏“中国金融改革十问”（一），对于“中国货币政策抉择”这一难题，张春教授认为，中国的货币政策有时变化太快，容易大起大落，需要更具长期性、稳定性和前瞻性。

上交大上海高级金融学院执行院长张春：加强央行独立性至关重要

央行货币政策既是一门科学，也是一种艺术。

“中国的货币政策有时变化太快，容易大起大落，需要更具长期性、稳定性和前瞻性。”上海交通大学上海高级金融学院执行院长、金融学教授张春接受《第一财经日报》专访时坦言。

在张春看来，经济增长成为央行货币政策关注的因素不失为一个趋势，但控制长期通胀的重要性仍应是全球央行的职责和共识。

第一财经日报：央行独立性如何增加？如何在货币政策操作方面加强央行灵活性？

张春：我个人觉得，中国的货币政策有时变化得太快，容易大起大落，总体来说缺乏一个长期看相对比较稳定的政策，因为中国整体的经济并不是那么糟，不是稍有回落就要放宽政策，货币政策有时会有一些来自舆论和市场的“被动”因素，但不应过于受到短期因素干扰，而应有更加主动的、长期的目标，具有一定前瞻性。

这与央行独立性也有关系，就像2008年金融危机后，2009年一下子进行那么大规模投资，给经济留下不少后遗症。央行要“淡定”，要有更加长远的目标。当然，这并不是一件很容易的事情。

日报：去年底以来，美联储公开将货币政策挂钩失业率，而英国央行也提出货币政策挂钩经济增长的可能性，在你看来，全球范围内央行货币政策盯住通胀的范式是否正在发生实质性改变？

张春：央行货币政策更多挂钩经济增长很有可能成为一种趋势。以前德国一直是不赞成的，至少在加入欧盟前，它们的主要目标是货币稳定、物价稳定，因为德国有非常惨痛的通胀史，所以会更偏向于控制通胀，宁可经济增长慢一点。中国央行应该会在货币稳定和经济增长这两者间进行平衡；但如果过于偏重经济增长，通胀确实容易失控。

归根结底还是央行独立性的问题，如果央行不独立，一定是会偏重经济增长的，因为政府更倾向于增长数据。我认为减少经济增长的波动可以作为央行的目标之一，但不能过于关注；经济波动是短期问题，通胀是长期问题，通胀控制不好对长期经济增长也会产生很大坏处，所以控制通胀的重要性是全世界的共识。

日报：在你看来，如何评估央行在货币政策工具上的选择？你如何评价2013年中国货币政策趋势？

张春：央行货币政策应该更加具有长期性和前瞻性。比如今年央行迟迟没有下调存款准备金率的原因，应是对通胀率还有疑虑，所以短期调整就不使用长期工具，否则一旦经济回升和通胀率提高，还是要重新上调，对市场影响较大。去年底以来，中国经济基本已经处于底部，如果美国经济快速复苏，中国经济热起来的可能性还是很大的，所以放松流动性需要谨慎。

日报：危机之后，央行职责被拓宽到宏观审慎和金融稳定层面，央行应如何在货币政策、宏观审慎和金融稳定之间寻求中立和平衡？央行与政府应该加强合作，还是保持完全独立？

张春：危机后全世界央行的目标拓展为：稳定物价、促进经济增长和金融系统稳定这三大目标。怎么实现和平衡这三大目标，是靠央行全部承担，还是将它们分给不同的政府部门？在全世界都还是悬而未决、很有争议的问题。我个人的倾向是：如果有独立和专业的央行的话，三大目标应由央行来平衡。在中国目前的体制下，逐渐给予央行一定的独立性，这应是中国金融经济体系改革的一个重要方向。

日报：相当一段时间以来，我们看到各国央行推出宽松货币政策的力度日益加大，你会否担心新一轮“货币战争”的到来？

张春：如果美国经济如大多数人预期那样，在今后一年内开始快速复苏，那么“货币战争”的可能性不大。我觉得货币战争这个词不太确切，可能是媒体喜欢用夸大一点的词汇。战争一般是比较残酷的你死我活的斗争。但现代经济都是你中有我我中有你，货币冲突不是零和博弈，既有冲突也有合作。可能叫做“货币博弈”比较合适。