6月27日，和讯网刊登我院严弘教授的的专访报道。严弘教授认为，黄金价格还有可能继续下降，同时，严弘教授还表示，最近央行的一系列动作有可能给大家带来一些迷惑，造成市场不确定性增大，造成了前段时间恐慌性的抛售。

严弘：黄金还将进一步下跌 央行造恐慌抛售

2013陆家嘴论坛于6月27日-6月29日在上海召开，本届主题为“金融改革开放新布局”。在论坛举办期间，论坛嘉宾上海交通大学高级金融学院教授严弘接受和讯网独家访谈时表示，如果欧债区的情况得到进一步的改善，美国经济进一步复苏，同时并没有引起很高的通胀预期的话，我觉得黄金价格还有可能继续下降。严弘还表示，最近央行的一系列动作有可能给大家带来一些迷惑，造成市场不确定性增大，造成了前段时间恐慌性的抛售。

 以下为访谈实录：

和讯网：严教授您好！有专家认为美国退出QE或将导致全球股市崩盘。您怎么看它对A股的影响？

严弘：我觉得说会引起全球股市崩盘可能是危言耸听了。因为QE3退出实际上早有预期，大家都已经在布局来应对这一现实。当然退出肯定会引起全球资本流动走向的变化，也会对新兴市场和全球整个资本市场未来几个月或几年走向产生影响，但是这些影响不至于造成崩盘的现象，但是会对新兴市场资本流动，特别是流动性带来一些冲击。所以，从这个角度来说，对A股市场的影响应该不会很大，说老实话现在外资在A股所占比例还是很低的。我们整个经济体系里的流动资金或者可投资的资金还是相当巨大，假如我们的股市能够显示出投资价值的话，我们的股市还是可以站在它自己的立场上。

和讯网：最近股市也是跌破了“建国底”，很多外资纷纷唱空A股，对A股的方向，您认为还会创出新低吗？

严弘：A股走势还是和我们整个经济走势有相当的关联。A股最近一直走向不是很好，当然也是因为流动性的影响，但我认为整个趋势在最近一年或者最近半年来说还是不乐观，也是因为我们看到整个经济走势趋于疲软。股市往往是一个未来经济走向的风向标，所以，将来股市的走向也取决于我们整个经济的走向。假如我们将来经济能够获得复苏，得到更加强劲的增长的话，我相信股市也是有可能获得更加好的表现。

和讯网：您刚才谈到QE对中国股市的影响并没有人们想象那么大。我想对黄金的影响是不是比对股市还要大，因为我们看到美元攀升过程中，黄金二季度已经下跌了25%，未来是不是还会有这么大的跌幅？

严弘：黄金价格过去几年一直在飙升，是因为几重原因：一是美国宽松货币政策，从QE1到现在的QE3，给市场带来了很大的流动性，也给市场带来了一些对未来通货膨胀预期的一种恐慌。黄金历来作为对扛通货膨胀抵御投资作用，所以价格不断飙升。

二是欧债危机带来人们对未来的担忧，也使得黄金价格上升。

黄金本身是以美元计价，美元疲软也带来了黄金价格上升。所以，这是过去几年我们看到的黄金价格一路飙升的几个原因之一。现在黄金价格急速下降也是因为欧债危机得到延缓，欧债区的情形得到一定好转。美国经济也获得一定程度的复苏，QE3退出也提上议事日程，美国的通货膨胀预期也没有像以前想象的那么害怕，大家对未来的信心还是比较足的，对黄金的需求就没有那么高。最近美元也是越来越强势，这样一来黄金价格必然会有一个下降的趋势。

和讯网：还会继续下降吗？

严弘：如果欧债区的情况得到进一步的改善，美国经济进一步复苏，同时并没有引起很高的通胀预期的话，我觉得黄金价格还是有可能继续下降的趋势。

和讯网：最后问一个小问题，您刚才谈到A股未来走势可能和中国经济相关。但最近一段时间它暴跌是由于收紧流动性而导致的，在央行定向宽松之后，它由流动性导致的股市的大跌是不是已经告一段落，目前A股有没有企稳迹象？

严弘：假如光是由前面流动性危机，假如用小小的危机来说造成的话，现在这个危机已经过去了。下面股市的表现应该还是有基本面来决定的，所以，我觉得过去一个星期只是这中间一个恐慌性的，当然这里面也涉及到对未来政策不确定性的担忧。

实际上市场对风险本身，对波动性或者对将来这条路是不是很曲折倒不是特别担忧，但他们最担忧的是看不清将来的路到底是直的、还是弯的，还是曲折的，所以，最近央行的一系列动作有可能给大家带来一些迷惑，造成市场不确定性的增大，也造成了这种恐慌性的抛售。
 

严弘：黄金还将进一步下跌 央行造恐慌抛售