6月27日，新浪财经发布我院副院长朱宁教授专访报道，对于市场关注的“钱荒”，朱宁教授认为，央行初衷是为了调整货币供应，改善流动性环境，催使现有流动性有效配置到实业，此次央行决心坚定，短期不会有放松趋势。

交大教授朱宁：央行短期内不会放松流动性

6月27日消息，2013年陆家嘴论坛今日在上海召开。当前市场最关注金融业“钱荒”，交通大学高级金融学院金融学教授朱宁与新浪财经对话表示，央行初衷是为了调整货币供应，改善流动性环境，催使现有流动性有效配置到实业，此次央行决心坚定，短期不会有放松趋势。

朱宁表示，此次“钱荒”是一次由监管层引起的整个流动性的变化，起因是今年上半年整个社会融资的总规模速度增长非常快，但是在大的货币供应增长的前提下，经济增速却并不特别令人满意，而其实有越来越多的新创资金在整个金融系统里空转，并导致了热钱和资产泡沫。

根据李克强总理此前提出的“优化金融资源，配置用好增量，盘活存量”的说法，朱宁认为，央行的初衷一是调整货币供应量，二是改善整个银行的流动性环境，让商业银行不再是简单地做一些如高利率放贷的业务。

“目前整个社会的流动性其实是泛滥的，过去M2一直以25%、30%的幅度在增长，社会货币供应量非常充裕，但如此大的供应量却并没真正有效地促进经济发展，资金反而不断流入房地产和投资投机领域，”他指出，李克强总理的想法也是为了降低社会对投机性资产的需求，把现有的系统内资金配置到中小企业及社会福利等领域，改善现有的资金配置而非创造更多资金 。

朱宁强调，当前经济面临的矛盾都是由于2009年扩张性刺激政策引起的一系列后果，而据他了解，央行此次下决心调整流动性驱动的经济趋势，立场比较坚定，短期内将不会有很大的放松趋势。

央行此次收紧流动性，导致的结果是很多流通在投机性领域或者是风险较高的投资机会里的资金要退出市场，一定程度上也阻止了热钱泡沫。

朱宁预测了短期内对资本市场和房地产相关领域产生的直观影响，第一，银行间拆借利率大幅攀升，几乎达到了高利贷的水平，反映出整个银行资产流动性比较差，在短期现金收紧的情况下会有非常强的流动性的驱动；第二点则是，股票市场的表现将十分疲软。

他表示，第三点趋势是，银行为了获得更多资金流动性，可能必须得变卖一些缺乏流动性的资产，并且会压紧一些中长期投资机会，包括对地方城投债和房地产有关的信托机会的发行产生负面影响。

“更广泛的影响是，银行由于对资金的应用和流动性的追求，对融资途径和中间业务等将更审慎，而这会不知不觉影响理财产品和信托计划，包括发行和预期收益率，从更深远意义来上，收紧银行流动性也将传导到影响整个实业，”朱宁建议，目前金融机构应该考虑的是更好利用现有资金而不是无限度扩张资产负债表和资产规模。

除了“钱荒”以外，最近黄金价格不断下跌也是市场关注的重点。自从今年4月份以来，黄金的整体下跌幅度累计已经接近了25%的幅度，从4月初的1620美元/盎司附近一路下滑至近期的1230美元/盎司以下，创下了1920年以来的最差季度表现。

朱宁个人不看好黄金，认为近期出现反弹的可能性很小，黄金价格与两种因素有关，即经济增速以及通胀预期与纸币保值能力：一来随着美联储逐渐推出量化宽松政策，纸币的可信度逐渐在恢复，另外，以中国为首的新兴市场国家经济增长都在放缓，大家对全球经济增长看得比较审慎，这也对大宗商品起到了压制作用。

他对中国的黄金投资者提出了三点建议，一是建议把投资与消费分开来，第二点，中国人正在逐渐积累财富，投资中配置一 些贵金属和黄金是正确的，千万别受市场短期的波动，从资产配置角度来看，介入一部分黄金建议可中长期持有。“目前中 国居民的资产配置非常单调和集中，基本是房产和股票，投资者可以考虑多元化的投资。”朱宁说。
 

交大教授朱宁：央行短期内不会放松流动性