6月7日，人民网发布我院副院长朱宁教授专访报道，对于当日《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》（以下简称《意见稿》）公开向社会征求意见，朱宁教授认为，《意见稿》的发布，在新股改革的市场化方向上迈进了一大步，指明了资本市场改革的方向。

朱宁：新股改革迈出重要一步 证监会不帮投资者做价值判断

今日，《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》（以下简称《意见稿》）公开向社会征求意见，《意见稿》的发布，标志着新一轮新股发行体制改革正式起航。

本网记者观察到，此次《意见稿》推出了一系列打击高价发行的措施，包括新股发行节奏由市场调节，控股股东、董事和高级管理人员减持股份要和发行价挂钩，建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌机制压缩二级市场继续炒作空间等。

上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁教授在接受人民网股票频道独家采访时表示，《意见稿》的发布，在新股改革的市场化方向上迈进了一大步，指明了资本市场改革的方向。他认为，改革是一个渐进的过程，新股改革也不例外，改革的方向应该是进一步放松管制，让市场成为主导者，在这方面，《意见稿》迈出了一大步，让市场知道了改革的方向是市场化、法制化，这点非常重要。

为何资本市场一定要放松管制，坚持市场化的方向不动摇？朱宁教授说:“原因其实很简单，投资者觉得你证监会管了，他的风险意识就会降低，学习的动力就会减退，即使有的投资者自己有这个鉴别能力，但他会认为证监会帮我检查过了，就不用去做这些事情”，实际上，证监会没有这个精力，也没有这个能力去查每一家公司，因此证监会不能也不应该给投资者做价值判断。

朱宁教授表示，上市公司信息披露的“三公”（公正、公开、公平）和财务信息的准确性，是资本市场的核心问题，证监会要做的是保证信息披露的“三公”原则，严惩违规上市公司和中介机构。因此在信息披露的要求和准确性上，证监会要有很明确和细致的要求。如果有上市公司违规，在惩处的力度和威慑力上都可以进一步加强。

朱宁教授认为，《意见稿》在采纳投资者建议方面，也有较大的进步，比如说大股东减持股票价格要高于发行价这一条，就是很多投资者一直呼吁的事情，这次明文写进了《意见稿》中，值得肯定。

朱宁教授建议，《意见稿》有很多细节还可以进一步完善，比如在询价环节，挑选个人投资者的过程中会否出现利益输送的问题，保荐券商搞定20个个人投资者并不算是难事，在高管减持方面，如果有的高管辞职之后再减持，是合规还是违规？这些问题在《意见稿》中都没有明确的规定，有继续完善和细化的空间。

朱宁：新股改革迈出重要一步 证监会不帮投资者做价值判断