3月25日，我院副院长朱宁教授担任第一财经电视《公司与行业》栏目“财经风云”板块嘉宾，为观众们分析解读“投资者最大的敌人”，他指出，克服控制幻觉的办法就是要保持纪律性。

“这个控制幻觉其实在心理学上在美国或者在整个西方世界已经有很多的研究，它说的是什么样的故事呢？它说我们人对自己的能力有过强的估计，我们觉得我们能控制很多事情，虽然实际上我们并不能控制它的结果。我们很多投资者觉得，我整天盯着盘，我整天看着我的计算机电脑的屏幕，整天坐在这个大户室或者这个交易室里面，我可能这样通过付出了更多的时间和努力改变我投资的业绩或者我的投资的成效。

它其实是有两个不同的坏处，第一点就是说投资者觉得他可以改变投资业绩的话，他就逐渐会产生一种过度自信的倾向，我们前几次讲的时候，你没有能力能改变你的投资业绩，但是你逐渐通过整天盯着这个盘让自己产生一种错误的幻觉，觉得我可以改变自己的投资业绩，所以我们为什么叫控制幻觉。第二点是什么呢？就是因为你看盘看得很多，所以你会受一些不是那么扎实，不是那么准确的信息的影响，我们说投资者应该什么时候做交易，你应该是对自己信心最有把握、最准确的时候去交易，但是我们发现一个非常有趣的现象是什么呢？交易频率越高的投资者，他的投资的回报率越差。这是为什么呢？就因为你交易频率越高，因为你一直在盯着屏幕，你觉得你看到一则消息，您觉得这个消息启发了你，所以你没有认真地考虑这些消息可能，对你并没有真正的帮助，我感觉必须有所行动好像才会对我的业绩有所改善。

再举一个不是投资的例子，虽然美国的运输部做过很多统计都发现，在高速公路上面交通的伤亡率比乘坐航空公司的飞机要高很多，但很多人为什么喜欢自己开车，他觉得开车如果出了任何事故，是我自己控制我的命运所以说你自己控制命运的水平，还不如航空公司的这个飞行员。那么投资也是类似，有些投资者一半左右投资者他们如果只是消极地持有一个指数型基金的话，让基金公司或者让大市
带着他的投资业绩走的话，他的业绩会比他自己炒股票的业绩还要更好。他觉得说只要是自己能控制，我不论是赚钱还是亏钱都是我自己的责任，把钱交给了基金经理，我就不再有话语权，不再有影响力，所以这种对自己的能力过高估计，产生了想要自己控制整个过程，但结果呢？很可惜，很多越是控制多的这种投资者，他投资业绩就越是差。

我觉得回到我们上次谈到过度自信，至少一半以上的投资者和我们基金经理相比，我觉得是没有技能上或者信息上的优势的话，所以我觉得至少有一半的投资者应该是把大部分他们的资产都通过投资基金尤其我觉得是指数型的基金，这种相对比较消极比较多元化的方式来进行投资。我觉得从中国现在的情况来讲，就是第一我们的基金行业无论是从指数型基金，还是从主动管理型的基金，我觉得确实它们从费用上跟国际同类相比，还处在一个相对比较高的水平。第二点就是我们在前一段时间出现过，基金有些相对违规的操作，让投资者也不是那么有信心但是我觉得随着整个中国资产管理行业，在今后几年的一个高速发展，随着越来越多的选择，可以由投资者来考虑的话，我仍然觉得大多数投资者应该选择由专业人士来帮助他们理财，而不是自己进行频繁的交易和炒作。

那保持一个什么样的节奏比较好，我觉得首先纪律性对于投资者是非常非常重要的，就是必须要给自己设定我如果是一天看一次，我就一天看一次，一个月看一次就是一个月看一次，不要因为股市的涨和跌影响自己的纪律性这个操作，我觉得这一点非常非常重要，因为往往投资者觉得最应该去买股票的时候六千点的时候，往往是股市风险最大的时候，而往往是投资者不愿意看股市觉得股市完全没有信心的时候。比如说过去的1949点的时候，往往是投资机会最有吸引力的时候，所以这个时候我觉得不要让自己的情绪，不要让自己周围的环境影响自己的投资的这个决定和纪律。”