1月18日，财新网发布我院朱宁副院长采访，就合格境内个人投资者（QDII2）的问世前景，朱宁副院长认为，QDII2可能 是一个很小的体量，但政策的深意是帮助中国资本项下进一步开放，这也是漫长进程中挺重要的一步。

专家预计QDII2最快一季度问世

央行2013年度工作会议提出，要做好合格境内个人投资者（QDII2）试点相关准备工作。决策层首次公开提出这一概念，让QDII2一 夜之间成为热门词汇。中国农业银行首席经济学家向松祚表示，QDII2最快第一季度就可以问世。

不少专家认为，QDII2将是中国资本项目开放的重要一步，但由于投资门槛较高，以及个人投资者对海外市场了解有限，因此预计 短期内规模不会太大。

门槛高

证监会主席郭树清在1月16日的《经济学人》峰会上再次提起了QDII2的概念。他指出，在QDII的项目推出之后，我们要推出QDII2 ，但首先前面已经加了一个限定值强调“合格的”，这些投资者我们首先有一个遴选，不是所有人想投就能投的，首先他要符合 一定的资质，也就是说对他有所控制。

中国农业银行首席经济学家向松祚表示，现在QDII2还没有确定是个人投资者还是机构投资者。即使是个人投资者，肯定不可能让 所有的人都能投，会设一个门槛，比如500万或1000万美元起投，门槛具体有多高还不知道。

关于率先开放的试点，国泰君安国际董事会主席阎峰近期对媒体表示，QDII2试点应是从某些沿海省市开始，如深圳、上海、天津 等。

向松祚认为，QDII2最快第一季度就可以问世。

资本项目继续开放

郭树清1月16日表示，未来要继续的推进资本市场的开放，继续实现人民币的全面可兑换性。首先，鼓励平衡双向的组合投资，同 时也支持双向FDI。第二，要使中国居民在海外市场当中投资更加便捷化。第三点要进一步鼓励中介服务，更好地服务跨境投资。

郭树清也强调，在任何国家，资本项目可兑换都不意味着没有任何管控措施，现实中也不存在完全自由的资本流动。

中国建设银行高级研究员赵庆明认为，资本项目开放是一个渐进的过程，我们中国自身法律制度、监管制度的完善也是个渐进的过 程。等我们制度、个人管控能力提高到一定程度，资本项目也将基本实现可兑换。

上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁表示，QDII2可能是一个很小的体量，但政策的深意是帮助中国资本项下进 一步开放，这也是漫长进程中挺重要的一步。

“在当期，境外投资的规模、进程和时间表都不会特别激进，短期不会能够扭转我们高额的外汇储备，平衡现在 的国际收支体系。我觉得只有通过外贸、海外资本项下投资、对海外实体项目或资源类产品投资等多种方式，在每一个窗口上开放尝试机会 ，才可能逐渐把一个个小的投资领域逐步进行扩大，才可能把资本双向流动的机制逐渐创建起来。”朱宁表示。

影响力尚未知

赵庆明表示，QDII当时大约批了1000亿美元左右的规模，但是实际出去的资金大约只有三五百亿美元。相信QDII2最初启动的时候 也会有一个总量的控制。前期可能会是一百亿或是几百亿美元的规模。

“这个量无论对于国内整个金融市场还是居民的金融财产，都会是非常小的量。因此，我认为对国内金融市场的影响是不大 的。”赵庆明表示。

朱宁也认为，QDII2很难超过QDII的规模。“我觉得短期之内个人投资者还没有这么成熟，很难有勇气走出海外 。与此同时，我猜想央行也不会允许出现大规模的资金在短期内转移到海外。”

有业内人士认为，在已实行的QDII下，个人投资者也可以通过购买基金的形式完成境外投资，因此QDII2如果将准入门槛定得太高 ，对个人投资者而言区别就不大了。当然也不排除个人投资者可以多人共同出资以满足规定的可能。

个人“出海”前先充电

朱宁认为，投资者必须很清楚的了解自己为什么要投资QDII或QDII2的产品，要考虑好自己的国际多元化投资如何配置 。例如，有人可能会看好印尼、越南等新兴市场，于是可以通过QDII2投资这些市场获得收益。

朱宁认为，尽管海外市场往往在对投资人的保护或投资信息的披露上做得比较好，但我们毕竟身在国内，对海外公司 的了解始终有限，处于一种信息上的劣势。

“很多投资者买了QDII的产品，但是他们根本不知道自己买的是投资在海外市场的基金产品。所以从这个角度讲 ，投资者最好的保护自己的方式就是要提升自己的投资判断力，了解更多的金融知识。”朱宁表示。

专家预计QDII2最快一季度问世