12月28日，文汇报对我院举办的“2012上海金融创新论坛”进行报道，针对影子银行，中国社科院副院长李扬 在论坛上表示其归纳有三点：一，影子银行是创新，二是其有风险，三是要监管。

影子银行是创新也是风险

中国社科院副院长李扬，昨天在沪参加由上海交通大学上海高级金融学院主办的“2012上海金融创新论坛”时表示，中 央经济工作会议上讲金融问题的时候不同寻常地说了一个要守住底线，就是系统性风险和区域性风险的底线。“影子银行体系很可能 是一个引发系统性风险的因素，加上地方融资平台很可能是一个引发区域风险的根源。一定要守住这两个底线。”

针对影子银行，李扬认为归纳有三点：一，影子银行是创新，二是其有风险，三是要监管。

李扬说，影子银行体系发展是金融业转型的结果。在中国，金融业还没有完全实现向服务业的转化，但是如果做影子银行的话，这 个转化必然要发生。

传统的金融业是媒介、储蓄和投资，并依靠储蓄投资的转换机制进行资源配置。现代金融业不是，它全面转型为服务业，其运行基 础是收集、生产、传递和使用信息。对于收入水平日益提高，银行需求多变的消费者而言，金融业无非只是一个服务提供者，对于客户他们 必须量身定制服务。影子银行体系符合最新的工业革命的定制原则。

影子银行也是金融创新的结果。传统的金融业靠的是吸收存款，发放贷款和创造货币，影子银行体系主要通过开发交易活动或提升 金融市场的流动性，通过对传统金融产品和服务再构造，向经济社会提供源源不断的信用供给。社会需要的是信用，货币只是信用的一种形 式，而且是越来越不重要的一种形式。影子银行的多数活动不改变货币总量，但提供信用。在这种情况下，传统的中央银行也受到挑战。美 国实行量化宽松政策，目的是创造信用，但是再多的货币也没有起到效果。

李扬分析，中国的影子银行有五个类型。最主要的类型是银信合作，集合信托计划、信贷资产证券化、银行理财计划。第二个是证 券投资基金、私募基金、证券化、对冲基金等等。第三个是各种银行之外的支付、结算和清算。这一点非常清楚地表明，不用设立机构，不 用发行货币，交易照样能够进行。第四类非银行贷款，有合法的非银行贷款也有不合法的非银行贷款。最后一类是不受监管的民间金融，包 括地下钱庄贷款、民间借贷等等。而这些影子银行的发展动力不外乎四个方面：首先是客户有需求；其次是提供金融服务的银行有动力提供 新型的服务；第三是金融经济运行态势，宏观调控政策比较紧大家都缺头寸，不管从哪里来，只要提供信用资金都需要；第四，金融发展， 金融创新是不变的动力之一，就是要绕过监管。

李扬指出，影子银行的风险有几个方面。第一，实体经济大量需要的是长期资金，但是在影子银行体系下所运营的信用大部分是短 期信用。所以产生了期限的错配问题；其次是一个骗局。因为影子银行筹资、运转得非常快，可能组织新的影子银行活动换旧的影子银行， 形成骗局。第三，因为正规的银行体系不能提供这么多的信用，影子银行就来填补。出了问题就无处投诉。第四个特点就是地下金融。中国 的影子银行体系的发展都是地下发展，都有隐秘的灰暗色彩。

由于这样的原因，系统性金融风险成为可能，必须加强监管。