3月31日晚，上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）职业发展中心联合中国金融研究院（CAFR），特邀请具有国际顶级投行和对冲基金十多年的一线交易经历的Ralph Wu先生来SAIF给大家做讲座。整个讲座中，Ralph以非常专业而富有趣味性的方式分享了自己的工作经历，让大家了解真正的交易员的工作状态。随着SAIF职业发展中心对从事金融同学们的岗位以及专业特长的划分越来越细致，我们也越来越重视金融分支中每一个同学们感兴趣的具体工作形态，本次讲座也是职业发展中心对外资投行的trader（交易员）介绍的一次有益尝试。

Ralph是美国罗切斯特大学的金融MBA，九十年代后期加入德意志银行纽约全球市场部CMO交易台从事CMO衍生品交易，长年进行Trust IO/PO, Inverse IO, Structured IO/PO, Inverse Floater的做市与套利交易及与之相关的避险产品TBA, Treasury/Futures/Option, Euro Dollar Futures, Swap/Swaption交易。2005年调至德意志亚洲，先后在新加坡与香港负责建立与主管CMO亚洲交易台，进行CMO在亚洲时段的实时交易。2007年底从德意志辞职转入对冲基金反向操作并在其后几年危机发生深化的过程中创造了骄人的获利记录。Ralph具备长年的做市交易经验，精通各种固定收益产品的套利策略，并有着扎实的数量分析技巧，敏锐的市场判断力和果断的操盘执行力。

      

在讲座的开始，Ralph用一张张鲜明的照片，让大家从感观上了解到国际著名投资银行交易员平时工作的真正环境与工作方式。接着，他给大家解释了固定收益市场成为利润中心，为越来越多机构投资者亲睐的历史渊源。关于这点他特别将债券交易与股票交易相比较，并提到以下几个原因：一是债券交易收益的可预见性相对要高；二是机构投资者投资规模大，股票交易相对来说市场盘子比较小并且有严格的持股量限制，不能满足机构投资者大规模投资的需求，而债券恰恰可以满足这点。

      

随后，Ralph由浅入深地详细介绍了现代投行固定收益，汇率与商品交易台的一般布局及其背后的逻辑。他在这方面有着特别丰富的经验和体会，讲解得非常详细具体。比如，他谈到国债平台处在整个交易市场的正中间，这是因为在美国市场，国债被视为为无信用风险的，是最靠近基准利率的曲线，因此是最基本也是交易涉及最广的产品，在投行的收益结构中其占有的利润率虽低，但其主要提供一种避险的功能，是非常重要的。Swap 平台即主要从事掉期交易。银行间拆借利率与国债利率之间有着微小的差价，主要代表了市场对银行间金融市场信用风险的补偿。

       

在讲座的过程中以及最后的互动环节，不断有同学提出了自己非常感兴趣的问题——如利率市场化对交易的影响、美联储加息预期对股市的影响、券商与评级机构的关系、美国资产证券化产品与金融危机的关系、对07、08年金融危机的看法、以及初期交易员交易产品的选择建议等问题。Ralph针对同学们提出的问题都一一作了非常详细认真的回答。

同学们提出众多的问题流露出对交易员以及固定收益运作的浓厚的兴趣，讲座一直持续了3个多小时，很多同学仍旧感到意犹未尽，结束后，纷纷向Ralph继续讨教。Ralph也被同学们的热情打动，他表示由于时间原因，这次讲座只介绍了国债、swap 、货币市场、TBA等四个交易平台，并留下自己的联系方式，欢迎大家和他有更多的交流。

职业发展中心根据大家热情的反馈，将与Ralph协商，争取再为大家安排一场相关的专题讲座，请大家关注活动预告！