5月19日晚上，在上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）职业发展中心的邀请和组织下，光大证券研究所TMT研究部总经理、通信行业首席分析师周励谦先生，围绕“如何做好卖方研究”这一议题，给SAIF金融硕士与金融MBA学生带来了精彩的讲座。

周老师2007年从通信行业转行加入光大证券研究所，现为TMT团队负责人，主要从事电信服务和通信设备制造行业的研究。2008年即获得新财富第三名及水晶球最佳分析师第一名；2009 年同时获得新财富及水晶球最佳分析师第一名；2010年继续蝉联新财富最佳分析师第一名，并带领团队荣获首届中国证券分析师金牛奖TMT第二名。

学院职业发展中心特邀周励谦先生担任我院学员的职业导师，周老师欣然接受了邀请。演讲开始前首先举行了简短的聘任仪式，上海高级金融学院潘杰副院长代表SAIF为周励谦先生颁发了上海交通大学上海高级金融学院职业导师的聘书和纪念锡盘。同时，潘院长向同学们简要介绍了SAIF职业导师项目的发源以及运作，并对一大批业内精英不断加入SAIF职业导师队伍表示感谢。周老师也表示很荣幸能加入SAIF职业导师团队，也非常乐意与SAIF学员交流与分享经验。

周老师的讲座由“卖方研究是个好工作”展开，首先引导大家去思考应该选择哪个行业作为自己的职业发展方向。他提到应选择一个个人与企业、行业共同成长的领域去发展，接着他分析了银行职员、公务员和创业等不同职业发展路径的收益与风险，而对比卖方研究员，周老师认为对于勤奋努力的同学来说，如果有正确的方法、选择适合的行业，那么卖方研究员是一个风险收益比很不错的工作机会。

周老师给同学们介绍了卖方研究员的主要工作内容：调研上市公司、撰写研究报告、向客户推荐股票。作为卖方研究员，做好调研、写好报告、服务好客户是三大主要工作职责，唯有达成上述工作目标，方能称之为优秀的研究员。随后，周老师着重就如何做好这三项工作向同学们做了详尽的介绍。

就如何做好调研，周老师认为，首先需要明确调研的目的，即了解公司的发展战略、经营状况及投融资项目进展情况，从而获取数据与公司已披露的数据进行核对，同时接触员工感受公司氛围，核实已有的假设猜想，最终建立估值模型，对公司进行盈利预测。明确调研目的后，周老师从四个出发点讲解了选择调研覆盖对象的方法，包括从分析行业格局、行业趋势、市场热点、公司自身价值出发寻找标的公司。周老师也提醒同学们，第一份研究报告最好是全面考察某一细分行业后撰写一份行业报告，从而自上而下地获得对该细分行业的深入理解。进行公司调研前如何搜集材料，做好事先的“预习”功课？周老师告诉大家可以从近三年的公司年报、券商报告、公司网站、公司客户、业内同行和公司供应商入手。他提醒同学们一定要学会整合资源充分利用，将行业内专家的知识经验作为自己“智囊团”。

完成公司资料收集，对公司已有初步的了解和认知后，如何预约上市公司便是新任研究员难免会遇到的一大挑战。周老师就此向同学们分享了自己预约的经验。一般而言约见名单中应包括董秘、董事长、总经理、研发总监和市场总监，从而做到对公司有更全面的了解。首先尽量约见董秘，之后要约见五位左右的核心成员，最后一定约见董事长，因为董事长是这个企业的灵魂。周老师还很幽默地分享了如何从董事长身上管中窥豹，了解该企业的发展。周老师提醒大家在调研时必须展现专业精神（be professional），包括多次与对方确认调研时间、着装正式、准备结构性的调研提纲等，从而获得对方重视。周老师指出，在调研之前关键是要准备好调研提纲，这样在调研现场才能自己掌握主动权，做到有逻辑的提问。对于调研提纲的框架以及调研时的注意要点，周老师结合自己的经验进行了详细的讲解。

调研结束后的工作便是撰写报告，优秀的报告不能流于形式，而是体现在其商业性、及时性、创新性，连续性等多个维度。要成为优秀的卖方研究员，报告必须形成体系化，即定期撰写行业报告、深度报告、跟踪报告，主题性的研究必须系统化和完整化，同时追求报告的叠加效应。周老师特别强调了创新性，即独立发现一个企业的商业价值；同时周老师也与同学们分享了自己工作中的16字准则：“独立发现、逻辑清晰、论证充分、成效显著”，并阐释了研究所体现的是综合能力，所以论证过程中的正向分析和反向分析都体现了个人的胜任力与职业素质。谈到具体的撰写，周老师指出标题和首页的信息与呈现方式很重要，其核心就是为客户提供有价值的信息。

最后周老师和大家分享了他心中的金牌分析师：精力充沛，对行业理解深刻，与提供很好的客户服务，与上市公司关系处理到位，有良好的职业操守。周老师提到《从优秀到卓越》，每个人都应该有从优秀到卓越的想法以及相应的努力；当介绍到自己转行做行研的故事时，刚开始收入降低，刚入行时需要掌握有效的方法，周老师提到，那时确实很辛苦，自己上班路上需要乘地铁，1号线换2号线长长的通道中，希望能有个扶手，因为害怕自己会摔倒……，身边的同学们眼圈都红了；勤奋＋方法，使周老师在一年后即脱颖而出；其中，周老师说当时不断激励自己的三句话有：今天你提高效率了么？今天写研究报告了么？你知道同行最近在忙什么?同学们在周老师真诚的分享中，领悟到了成功与勤勉、专注是密不可分的。

 

在Q&A环节，同学们就各自感兴趣的问题与周老师进行了积极的互动与探讨。周老师毫无保留地和大家分享他的经验，他的故事。短短的两个小时，瞬间即逝，周老师给同学们的“激情、诚实、勤勉、志存高远”十个字深深的留在了同学们脑海中，周老师踏实专注的工作习惯令同学们难忘，周老师谦逊博学的工作态度令同学们肃然起敬，如何踏实地做好卖方市场研究，是周老师“勤奋+方法”的心血呈现，更是给同学们上的特殊职业发展课。天道酬勤，没有人能随便成功，be professional and work hard!

嘉宾介绍：
周励谦先生现任光大证券研究所TMT 研究部总经理，通信行业首席分析师。北京理工大学通信与信息系统专业硕士学位。1999 年起就职于中兴通讯股份有限公司，先后从事产品研发、技术支持、市场策划等工作，2001 年至2007 年历任事业部驻京首席代表，策划部部长、3G 市场总监等职。